Кредитну політику можна визначити як сукупність заходів, вкладених у створення умов ефективного розміщення залучених коштів як кредитів з метою забезпечення стабільного зростання прибутку кредитора.

Кредитна політика - це система заходів та правил, спрямованих на реалізацію контролю за розміщенням та використанням кредитів, що надаються організацією чи банком. Кредитна політика організації включає систему правил з вибудовування відносин із замовниками, куди входить і процедура стягнення заборгованості.

Кредитна політика приймається на рік, після якого уточнюються цілі та завдання, прийняті стандарти, підходи та умови. Положення кредитної політики можуть бути відображені в об'ємному документі, що містить докладні інструкції, або займати лише одну сторінку.

Кредитна політика повинна включати:

• продуману роботу з клієнтом: правила сегментування типів замовників та правила роботи з кожним сегментом;
• розподіл усередині компанії обов'язків щодо взаємодії з боржниками;
• процедуру стягнення боргів внутрішніми силами;
• опис ситуацій, у яких борг передається для стягнення колекторському агентству;
• опис ситуацій, за яких на боржника подають до суду. Типова структура цього документа включає:
  • 1) цілі кредитної політики;
  • 2) тип кредитної політики;
  • 3) стандарти оцінки покупців;
  • 4) перелік підрозділів, задіяних під управлінням дебіторську заборгованість;
  • 5) порядок дій персоналу;
  • 6) формати документів, які у процесі управління дебіторську заборгованість.

Цілями кредитної політики мають бути підвищення ефективності інвестування коштів у дебіторську заборгованість, збільшення обсягу продажу (прибутку від продажу) та віддачі на вкладені кошти.

Окрім формалізації цілей управління дебіторською заборгованістю в кредитній політиці слід визначити завдання, вирішення яких дозволить досягти цільових значень (наприклад, вихід на нові ринки збуту, завоювання більшої частки існуючого ринку, формування репутації, мінімізація вартості кредитних ресурсів). Кожна сформульована задача повинна мати кількісний вимір та термін виконання.

Прийнято виділяти три типи кредитної політики: консервативну, помірну, агресивну.

Покупці зазвичай мають різні можливості за обсягами закупівель, своєчасності оплати та претендують на різні умови надання відстрочки платежу. Щоб диференціювати умови комерційного кредитування, необхідно розробити алгоритм оцінки покупців. Створення алгоритму диференціації умов надання відстрочки платежу передбачає виконання низки кроків.

• 1. Відбір показників, виходячи з яких проводитиметься оцінка кредитоспроможності контрагента (своєчасність погашення раніше наданих відстрочок платежу, прибутковість бізнесу, ліквідність, розмір чистих оборотних активів тощо.).
• 2. Визначення принципів присвоєння кредитних рейтингів клієнтам підприємства. Рейтинг присвоюється на певний період, після якого має переглядатися, наприклад, раз на місяць.
• 3. Розробка кредитних умов кожного кредитного рейтингу, тобто. визначення:
  • ціни реалізації;
  • часу відстрочення платежу;
  • максимального розміру комерційного кредиту;
  • системи знижок та штрафів.

Необхідно суворо розподілити відповідальність за управління дебіторською заборгованістю між комерційною, фінансовою та юридичною службами. Нерідко за продаж та стягнення заборгованості відповідають різні підрозділи, що мають суперечливі завдання. Наприклад, менеджер із продажу (комерційний відділ) мотивований продати якнайбільше, а менеджер роботи з дебіторами (фінансова служба) - отримати кошти та мінімізувати рівень заборгованості.

Обґрунтовано схему розподілу відповідальності, за якої комерційна служба відповідає за продажі та надходження, фінансова служба бере на себе інформаційну та аналітичну підтримку, а юридична служба забезпечує юридичний супровід (оформлення кредитного договору, робота зі стягнення заборгованості через суд. Необхідно не лише розподілити відповідальність між підрозділами) , а й описати дії всіх зайнятих під управлінням дебіторську заборгованість співробітників.

Кредитну політику можна класифікувати за різними ознаками (табл. 10). Кредитна політика може бути агресивною та традиційною, класичною.

Таблиця 10

Види кредитної політики

Ознака	Види кредитної політики
За термінами	у сфері короткострокового кредитування; у сфері довгострокового кредитування
За рівнем ризикованості	агресивна кредитна політика; традиційна, класична
	щодо надання цільових позичок; щодо надання нецільових позичок
За типом ринку	на грошовому ринку; на фінансовому ринку; на ринку капіталів
За географією	кредитна політика, що проводиться: на місцевому, регіональному рівні; національному рівні; міжнародному рівні
За галузевою спрямованістю	кредитна політика щодо кредитування: промислових підприємств (важкої, легкої, харчової промисловості); торгових організацій; будівельних організацій; транспортних підприємств; сільськогосподарських організацій; збуто-постачальних організацій; підприємств зв'язку та ін.
За забезпеченістю	щодо надання забезпечених позичок; щодо надання незабезпечених позичок
За методами кредитування	при кредитуванні по залишку; при кредитуванні за оборотом

Кредитна політика у сенсі - це діяльність, регулююча стратегічні відносини між кредитором і позичальником, спрямовану реалізацію якостей кредиту та її роль економіці. Стосовно кожного окремого суб'єкта кредитна політика є діяльність, що регулює відносини між кредитором і позичальником у певному періоді та спрямовану на реалізацію їх інтересів. Кредитна політика як основа процесу управління кредитом визначає пріоритети у процесі розвитку кредитних відносин, з одного боку, та функціонування кредитного механізму – з іншого.

Головною метою діяльності підприємства є досягнення прибутку. Зазвичай, прибуток збільшується зі збільшенням обсягу продажів. Одним із найдієвіших способів збільшення обсягу продажів є надання товару в кредит. Для цього є такі причини:

Можливість залучення покупця, який не має достатньо

коштів на передоплату;

Покупець може купити більше або дорожчого товару.

Цей інструмент продажу є настільки потужним, що

фірмам, які почали активно застосовувати, вдавалося кардинальним способом збільшити оборот. Це стосується не лише продажу дорогого товару, наприклад автомашин у лізинг, а й надання невеликих кредитів, наприклад, у сфері торгівлі продуктами харчування.

При розробці кредитної політики фірми необхідно враховувати як умови продажу в кредит, а й обов'язково внутрішню структуру управління організацією. Кредитний відділ будує кредитну політику виходячи з завдання скорочення неплатежів, але й необхідності збільшення продажів. На підвищення конкурентоспроможності можна використовувати відстрочку платежу як на 14-30 днів, а й вище. Звичайною відстрочкою платежу у багатьох країнах є термін 30-90 днів, котрий іноді 180 днів. Існують різні варіації відкладеного платежу, наприклад, звичайною є знижка у розмірі 2-3% у разі оплати протягом тижня після поставки або передоплати. Більш тривалий термін платежу вимагатиме більшого для цього фінансування. Багато організацій продають товар кредит навіть не називаючи термін оплати, тобто. пропонуючи сплатити товар після реалізації, часто організація підтримує зі своїм покупцем певний баланс, не вимагаючи оплати за конкретними рахунками. На жаль, нечітка система кредитування призводить до того, що втрачається контроль за дебіторами, що зрештою призводить до виникнення безнадійних боргів. Вирішити це завдання можна досить просто, визначивши для кожного клієнта так званий кредитний ліміт, який означає суму, на яку його можна кредитувати.

Фінансування товарного кредиту можливе рахунок власних коштів, банківського кредиту, товарного кредиту свого постачальника. Найчастіше у разі продажу товару кінцевому споживачеві на фінансування залучають лізингову фірму. Набуває поширення факторинг. Останнім часом можна застрахуватися від неплатежів. У цьому випадку страхова фірма відшкодує неплатежі досить швидко – наприклад, через 30 днів після настання терміну платежу.

Необхідно контролювати як дотримання обсягів боргу, а й щодня перевіряти своєчасне надходження платежів. Як показують дослідження, ймовірність отримання затриманого платежу дуже висока і наближається до 100% лише у тому випадку, якщо заходи щодо його повернення розпочато негайно. Якщо організація починає їм займатися через місяць після настання терміну платежу, відсоток повернення різко падає. Імовірність повернення боргу після 4-6 місяців прострочення зменшується в 2-3 рази.

Кредитний менеджмент у фірмі є однією з основних функцій організації. Без розробки кредитної політики та відповідної структури організації неможливо збільшити обсяги продажу, зберігаючи прийнятний рівень неплатежів. Ефективність використання фінансових ресурсів характеризується оборотністю активів та показниками рентабельності. Отже, ефективність управління можна підвищувати, зменшуючи термін оборотності та підвищуючи рентабельність за рахунок зниження витрат та збільшення виручки.

Прискорення оборотності оборотних коштів вимагає капітальних витрат і веде до зростання обсягів виробництва та реалізації продукції. Як оборотний капітал в організації використовуються поточні активи. Фонди, що використовуються як оборотний капітал, проходять певний цикл. Ліквідні активи використовуються для купівлі вихідних матеріалів, які перетворюються на готову продукцію; продукція продається у кредит, створюючи рахунки дебіторів; рахунки дебіторів оплачуються та інкасуються, перетворюючись на ліквідні активи.

Будь-які фонди, які використовуються потреб оборотного капіталу, можуть бути спрямовані на оплату пасивів. Крім того, вони можуть бути використані для придбання основного капіталу або сплачені у вигляді доходів власникам.

Для прискорення оборотності оборотних коштів у організації доцільно:

• планування закупівель необхідних матеріалів;
• запровадження жорстких виробничих систем;
• використання сучасних складів;
• вдосконалення прогнозування попиту;
• своєчасна доставка сировини та матеріалів.

Другий шлях прискорення оборотності оборотного капіталу полягає у зменшенні рахунків дебіторів. Рівень дебіторську заборгованість визначається багатьма чинниками: вид продукції, ємність ринку, ступінь насиченості ринку цією продукцією, прийнята організації система розрахунків та інших. Управління дебіторську заборгованість передбачає передусім контролю над оборотністю коштів у розрахунках. Прискорення оборотності у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція. Велике значення мають добір потенційних покупців та визначення умов оплати товарів, що передбачаються у контрактах.

Відбір здійснюється за допомогою формальних критеріїв: дотримання платіжної дисципліни в минулому, прогнозні фінансові можливості покупця по оплаті запитуваного ним обсягу товарів, рівень поточної платоспроможності, рівень фінансової стійкості, економічні та фінансові умови організації-продавця (затовареність, ступінь потреби у готівці тощо). п.).

Оплата товарів постійними клієнтами зазвичай виробляється у кредит, причому умови кредиту залежить від безлічі чинників. В економічно розвинених країнах поширеною є схема, що означає, що:

• покупець отримує двовідсоткову знижку у разі оплати отриманого товару протягом десяти днів із початку періоду кредитування;
• покупець оплачує повну вартість товару, якщо оплата здійснюється в період з 11-го до 30-го дня кредитного періоду;
• у разі несплати протягом місяця покупець буде змушений додатково сплатити штраф, величина якого може змінюватись в залежності від моменту оплати.

Найбільш дієвими способами на дебіторів з метою погашення заборгованості є направлення листів, телефонні дзвінки, персональні візити, продаж заборгованості спеціальним організаціям.

Третій шлях скорочення витрат оборотного капіталу полягає у кращому використанні готівки. З позиції теорії інвестування кошти є однією з окремих випадків інвестування в товарно-матеріальні цінності. Тому до них застосовні загальні вимоги. По-перше, необхідний базовий запас коштів до виконання поточних розрахунків. По-друге, необхідні певні кошти покриття непередбачених витрат. По-третє, доцільно мати певну величину вільних коштів задля забезпечення можливого чи прогнозованого розширення діяльності.

До коштів можуть бути застосовані моделі, що дозволяють оптимізувати величину коштів. Це необхідно, щоб оцінити:

• загальний обсяг коштів та їх еквівалентів;
• яку частку слід тримати на розрахунковому рахунку, а яку у вигляді цінних паперів, що швидко реалізуються;
• коли та в якому обсязі здійснювати взаємну трансформацію коштів та швидкореалізованих активів.

За банківськими рахунками, у яких організації тримають свої ліквідні активи, відсоток не сплачується. Однак інші ліквідні активи (короткострокові державні цінні папери, депозитні сертифікати) приносять дохід у вигляді відсотків.

У західній практиці найбільшого поширення набули модель Баумоля і модель Міллера-Орра.

Згідно з моделлю Баумоля, передбачається, що організація починає працювати, маючи максимальний і доцільний рівень грошових коштів, а потім постійно витрачає їх протягом деякого періоду часу. Усі кошти від реалізації товарів та послуг організація вкладає в короткострокові цінних паперів. Щойно запас коштів виснажується, тобто. стає рівним нулю або досягає певного рівня безпеки, організація продає частину цінних паперів і цим поповнює запас коштів до початкової величини. Таким чином, динаміка залишку коштів на розрахунковому рахунку є «пилкоподібним» графіком (рис. 8).

Модель Баумоля проста і достатньо прийнятна для підприємств, грошові витрати яких стабільні і прогнозовані. Насправді таке явище трапляється рідко; залишок коштів на розрахунковому рахунку змінюється випадковим чином, причому можливі значні коливання.

Сума поповнення (0 обчислюється за формулою:

де V -прогнозована потреба у грошових коштах у періоді (рік, квартал, місяць); з -витрати на конвертацію коштів у цінні папери; г -прийнятний і можливий для перед-

Мал. 8.

прийняття процентного доходу за короткостроковими фінансовими вкладеннями, наприклад, у державні цінні папери.

Таким чином, середній запас коштів становить Q/ 2, а загальна кількість угод щодо конвертації цінних паперів у кошти (к)одно:

Загальні витрати (ОР) з реалізації такої політики управління коштами становитимуть:

Перший доданок у цій формулі є прямі витрати, друге - втрачена вигода від зберігання коштів на розрахунковому рахунку замість того, щоб інвестувати їх у цінні папери.

Модель Міллера-Орра є компромісом між простотою і реальністю. Вона допомагає відповісти на питання, яким чином слід керувати грошовим запасом, якщо неможливо передбачити щоденний відтік та приплив коштів.

Залишок коштів на розрахунковому рахунку хаотично змінюється доти, доки не досягає верхньої межі. Як тільки це відбувається, підприємство починає купувати достатню кількість цінних паперів з метою повернути запас коштів до деякого нормального рівня (повернення). Якщо запас коштів досягає нижньої межі, то цьому випадку підприємство продає свої цінні папери і таким чином поповнює запас коштів до нормальної межі.

Логіка дій щодо управління залишком коштів на розрахунковому рахунку представлена ​​графічно (рис. 9).

Мал. 9. Модель Міллера-Орра 1

При вирішенні питання про розмах варіації (різниця між верхньою та нижньою межами) рекомендується дотримуватися наступної політики: якщо щоденна мінливість грошових потоків велика або постійні витрати, пов'язані з купівлею та продажем цінних паперів, високі, то підприємству слід збільшити розмах варіації і навпаки. Також рекомендується зменшити розмах варіації, якщо є можливість отримання доходу завдяки високій процентній ставці за цінними паперами.

Основними формами комерційного кредитування є:

• вексель;
• кредиторська заборгованість.

Вексель є письмове боргове зобов'язання, що дає його власнику (векселедержателю) безумовне право вимагати після настання терміну з особи, яка видала зобов'язання (векселедавця) сплати обумовленої в ньому грошової суми. Розрізняють векселі: прості та переказні (тратти).

Кредиторська заборгованість як джерело фінансування утворюється внаслідок існуючої системи платежів організації та включає заборгованість перед постачальниками та підрядниками, перед дочірніми та залежними товариствами, векселі до сплати, заборгованість з оплати праці, соціального страхування та забезпечення, заборгованість перед бюджетом.

Традиційні форми короткострокового кредитування пов'язані з використанням таких фінансових інструментів, як:

• обліковий (вексельний) кредит;
• акцептний кредит;
• факторинг;
• форфейтинг.

Обліковий (вексельний) кредит здійснюється шляхом купівлі (обліку) векселя у векселедержателя до терміну платежу за векселем.

Акцептний кредит здійснюється шляхом акцептування банком виставлених експортером організації-імпортеру тратт (переказних векселів); використовується переважно у зовнішній торгівлі.

Факторинг є продаж підприємством дебіторську заборгованість за зниженою ціною спеціалізованому банку чи фінансової організації з метою поповнення ліквідних складових оборотного капіталу.

Форфейтинг (форфетування) – форма короткострокового кредитування експортних операцій. Особливості форфейтингу:

• кредитування здійснюється у формі придбання банком у експортера акцептованого імпортером векселя;
• купівля банком векселя здійснюється, як правило, з дисконтом (тобто вексель купується за ціною, нижчою за номінальну вартість). Розмір дисконту залежить від платоспроможності імпортера, терміну кредиту, ринкових процентних ставок за кредитом у цій валюті тощо;
• форфетування звільняє підприємство-експортера від кредитних ризиків та скорочує величину дебіторської заборгованості, збільшуючи частку абсолютно ліквідної складової оборотного капіталу підприємства.

Нетрадиційними інструментами короткострокового кредитування підприємства є:

• страхування;
• форвардні контракти (угоди на реальний товар із постачанням у майбутньому);
• ф'ючерсні контракти (купівля та продаж права на товар);
• операції репо (угода про продаж активів із подальшим зворотним їх викупом) (рис. 10).

Власні джерела збільшення капіталу обмежені насамперед здатністю отримання необхідного прибутку. Таким чином, керуючи оборотними активами, організація отримує можливість меншою мірою залежати від зовнішніх джерел отримання коштів та підвищити свою ліквідність. Ефективне управління оборотними активами сприймається як із способів задоволення потреби у капіталі.

Мал. 10.

Продаж у кредит зумовлює появу відмінностей між бухгалтерськими (обліковими) та грошовими показниками реалізації продукції. До моменту оплати процес реалізації з погляду руху грошей ще продовжується, що призводить до виникнення дебіторської заборгованості.

Дебіторська заборгованість ділитися на:

• платежі, надходження за якими очікуються більш як за рік після звітного;
• платежі, надходження за якими очікуються протягом найближчого звітного року.

Дебіторська заборгованість включає:

• дебіторську заборгованість з основної діяльності (продаж продукції підприємством у кредит);
• дебіторську заборгованість з фінансових операцій (векселі для отримання; заборгованість учасників із внесків до статутного капіталу; аванси, видані працівникам та службовцям).

Процес управління дебіторською заборгованістю включає

наступні етапи:

• 1) фінансовий аналіз діяльності організації-покупця (споживача);
• 2) розробка кредитної політики організації;
• 3) ухвалення рішення про надання кредиту, страхування дебіторської заборгованості;
• 4) зміна кредитної політики організації;
• 5) контроль відвантаження продукції, виписки рахунку та його відправлення покупцю; складання картотеки дебіторів;
• 6) контроль фінансового становища дебіторів;
• 7) при непогашенні боргу або його частини встановлення оперативного зв'язку з дебітором щодо визнання ним боргу;
• 8) звернення до арбітражного суду з позовом про стягнення простроченої заборгованості;
• 9) порушення справи про банкрутство;
• 10) компенсація збитків із фонду компенсації безнадійних боргів.

До настання терміну оплати дебіторська заборгованість має фінансуватися, у своїй постійно зберігається ризик, що оплату буде зроблено покупцем (замовником) із запізненням чи її взагалі нічого очікувати.

Безперечно, що в умовах сучасного ринку продаж у кредит необхідний і важливий. Не обґрунтовано безвідповідальності, яка зазвичай є при вирішенні питань кредитної політики. У ряді випадків продаж у кредит викликає значне зростання дебіторської заборгованості, що може призвести до зростання як витрат, так і ризиків. У своїй збутовій політиці організації повинні не тільки брати до уваги позитивні результати кредитування покупців (збільшення продажу та прибутку), а й враховувати, що цей процес зазвичай супроводжується збільшенням витрат та ризиків.

Оцінка позитивних та негативних результатів кредитної політики має бути складовою управління дебіторської заборгованістю. Насамперед оцінюється те, як відбивається діюча у сфері збуту кредитна політика з продажу, дебіторську заборгованість, витрати виробництва, ризики втрат від безнадійних боргів.

Комплекс завдань, що визначаються цілями кредитної політики організації, вирішення яких сприяє у тому числі скорочення дебіторської заборгованості:

• визначення кредитних лімітів у відносинах із покупцями (замовниками) та контроль за ними;
• контроль строків погашення дебіторської заборгованості та вжиття наступних заходів щодо її стягнення (нагадування, санкції тощо);
• збір та управління інформацією про покупців (замовників);
• оцінка платоспроможності покупця (замовника);
• контроль платіжних умов замовлень;
Ковальов В.В. Введення у фінансовий менеджмент. – С. 547.

Міністерство сільського господарства

ФГОУ ВПО Іркутська Державна Сільськогосподарська Академія

кафедра фінансів та аналізу

Курсова робота

За дисципліною: «Короткострокова фінансова політика»

На тему: Кредитна політика підприємства»

на прикладі ВАТ «Прогрес»

Виконав: студентка

4 курси 2 групи економ. факультету

спец. 080105.65

Трубіцина Д.С.

Перевірив: старший

викладач

Хуснудінова Олена

Анатоліївна

Іркутськ, 2010 р.

Вступ………………………………………………………………………...…3

1. Обґрунтованість, необхідність та ефективність використання кредитних ресурсів…………………………………………..…………………..5

1.1. Поняття та структура кредитних ресурсів підприємства…………..……5

1.2. Сутність витрат підприємства за користування кредитними ресурсами………………………………………………………………………….8

1.3. Обґрунтування нових підходів до методики прогнозування витрат підприємства за користування кредитними ресурсами…………………………11

2. Аналіз кредитної політики предприятия…………………………..………18

2.1. Поняття та типи кредитної політики підприємства………………..…..18

2.2. Коротка економічна характеристика ВАТ «Прогрес»……………27

2.3. Аналіз кредитоспроможності ВАТ «Прогрес»………………………...28

3. Шляхи вдосконалення кредитної політики підприємства…………...…40

Заключение…………………………………………………………………….…43

Список литературы………………………………………………………………44

Додаток………………………………………………………………………46

Вступ

Кредитна політика - звучна назва, що має на увазі лише відповідь на три простих питання: кому надавати кредит, на яких умовах і як багато? Основний критерій ефективності кредитної політики - це зростання дохідності по основний діяльності підприємства, або внаслідок збільшення обсягів продажу, або за рахунок прискорення оборотності дебіторської заборгованості. Знайти оптимальну точку в комерційному кредитуванні допомагає використання граничного аналізу, формальна мова якого суворо визначає бажану рівновагу в обсягах і термінах надання відстрочки платежу: лібералізація кредитної політики доречна доти, поки додаткові вигоди від збільшення обсягу реалізації не зрівняються з додатковими витратами по кредиту ”.

Кредитна політика покликана виступати у ролі деякої “кухонної книги”, обмежуючи божевілля творчих ініціатив і особистий розрахунок окремих індивідуалів. Змістовною основою кредитної політики є інструменти, якими керуються збутові структури при наданні кредиту постачальникам та стандарти надання кредитів, що встановлюють розумні правила та обмеження.

Проблема даного дослідження має актуальний характер у сучасних умовах.

З метою забезпечення конкурентоспроможності і привабливості товару, що продається в сучасній практиці, реалізація товарів у кредит (з відстрочкою платежу) отримала широкий розвиток.

Метою даної є розгляд кредитної політики підприємства міста і розробка заходів для її вдосконаленню.

Для вирішення цієї мети необхідно вирішити такі завдання:

1. визначити поняття та структуру кредитних ресурсів підприємства;

2. дати характеристику кредитної політики підприємства;

3. проаналізувати заходи щодо вдосконалення кредитної політики підприємства.

Об'єктом дослідження є ВАТ "Прогрес".

Предметом дослідження є економічні відносини, що виникають між підприємством та банком з приводу надання кредитних коштів.

Теоретичною основою досліджень є навчальна, наукова та методична література з питань, що розглядаються в роботі, аналітичні та інформаційні матеріали, опубліковані в російській періодичній пресі. Інформаційною базою дослідження є статистичні матеріали, річний звіт за 2006-2007р. ВАТ «Прогрес»: бухгалтерський баланс (ф.1) та додаток до нього (ф.5), звіт про прибутки та збитки (ф.2), звіт про зміни капіталу (ф.3), основні показники (у с/г - Форма 6 АПК).

Для вирішення поставлених завдань використовувалися такі методи: статистичний, абстрактно-логічний, розрахунково-конструктивний та економіко-математичний.

1. Обґрунтованість, необхідність та ефективність використання кредитних ресурсів

1.1. Поняття та структура кредитних ресурсів підприємства

Кредитні ресурси підприємства - це частина власного капіталу та залучених коштів, що у грошовій формі спрямовується на активні кредитні операції. Причому в момент використання кредитних ресурсів вони перестають бути ресурсом для підприємства, оскільки вони вже не запас (повернення кредиту – ризикова операція), а стають вкладеними кредитними ресурсами.

Кредитні ресурси поділяються на поточні кредитні та миттєві кредитні ресурси.

Розрахунок розміру поточних кредитних ресурсів, тобто ресурсів, які потенційно ще можемо направити на кредитні вкладення, визначається за формулою:

Поточні кредитні ресурси = Кредитний потенціал - Вкладені кредитні ресурси

Миттєві кредитні ресурси - це розмір ресурсів, які у конкретний час можуть бути використані для видачі кредиту, визначається за формулою:

Миттєві кредитні ресурси = Залишки коштів на кор. рахунку + Поточні надходження - Поточні платежі + Високоліквідні ресурси (ДДО) + надлишок готівки в касі підприємства

Перехід на ринкові відносини серйозно змінив структуру підприємств. Структура ресурсів окремого підприємства залежить від рівня його спеціалізації чи, навпаки, універсалізації, особливостей його діяльності, стану ринку позичкових ресурсів.

Власні кошти підприємства формуються із статутного капіталу, фондів та нерозподіленого прибутку.

Статутний капітал формується із внесків підприємств, об'єднань та організацій складається з номінальної вартості акцій, та є основним забезпеченням зобов'язань підприємства.

Рада підприємства самостійно затверджує положення про порядок освіти та використання його фондів.

Резервний фонд призначений для покриття можливих збитків підприємства за операціями, які вони виробляють. Мінімальний розмір резервного фонду визначається статутом організації, але може становити менше 15% величини статутного капіталу. Джерелом формування резервного фонду є відрахування від прибутку, що направляються до фонду відповідно до законодавства.

Підприємствами формуються також спеціальні фонди: "Знос основних засобів", "Знос МШП", що утворюються шляхом амортизаційних відрахувань; фонди економічного стимулювання, створені із прибутку. Світовий досвід надає різні методики визначення обсягу власні кошти (капіталу) підприємства. Розмір капіталу, розрахований за тією чи іншою методикою, буде різним.

Необгрунтоване завищення капіталу при розрахунку призводить до помилкової інформації про стан підприємства. Воно, виходячи із завищеної величини власного капіталу, розширює свої активні операції, наражаючись на підвищені ризики. Навпаки, якщо методика визначення величини капіталу призводить до його штучного заниження, то спостерігатиметься звуження діапазону активних операцій і, отже, зниження доходів.

Відомо, що на величину достатності власного капіталу підприємства впливають обсяг, склад, якість та характер активних операцій. Орієнтація підприємства на переважне проведення операцій, пов'язаних з великим ризиком, вимагає відносно великого розміру власних коштів і, навпаки, переважання кредитного портфеля підприємства позик з мінімальним ризиком допускає відносне зниження власного капіталу. p align="justify"> Розмір власного капіталу, необхідного підприємству, залежить також від специфіки його клієнтів.

Мірою достатності капіталу служить показник співвідношення капіталу підприємства та портфеля активів. Протягом кількох років у світовій практиці цей показник зазнавав різних змін. У 80-х роках питання про методологію оцінки капіталу стало предметом дискусій у міжнародних фінансових організаціях. Мета полягала у виробленні загальних критеріїв достатності капіталу, застосовуваних різних суб'єктів співтовариства незалежно від своїх приналежності. Головним узагальненим показником достатності капіталу є коефіцієнт ризикових активів, що визначається за такою формулою:

Норматив достатності капіталу підприємства визначається як співвідношення власних коштів (капіталу) до сумарного обсягу активів, зважених з урахуванням ризику, за вирахуванням суми створених резервів під знецінення цінних паперів та на можливі втрати з позик.

Капітал (власний кошт) підприємства визначається як сума:

Статутний капітал підприємства;

фондів підприємства;

Нерозподіленого прибутку, збільшеного на величину:

Резерву на можливі втрати з позик 1 та 2 груп ризику;

Отриманого (сплаченого) авансом накопиченого купонного доходу;

Переоцінки коштів у іноземній валюті

Переоцінки цінних паперів, які звертаються на ОРЦБ;

зменшеною на величину:

Допущених збитків;

Викуплені власні акції;

Перевищення статутного капіталу з його зареєстрованим значенням;

недоствореного обов'язкового резерву під знецінення вкладень у цінні папери;

Кредитів, гарантій та поруок, наданих понад ліміти;

перевищення витрат за придбання матеріальних активів над власними джерелами;

витрат майбутніх періодів за нарахованими, але не сплаченими відсотками;

Дебіторську заборгованість, тривалістю понад 30 днів;

Розрахунок з організаціями підприємств із виділених коштів.

Незважаючи на невелику питому вагу, власний капітал підприємства виконує кілька життєво важливих функцій:

1. захисна функція - означає можливість виплати компенсації вкладникам у разі ліквідації підприємства;

2. оперативна функція - відомо, що початку успішної роботи підприємству необхідний стартовий капітал, що використовується придбання будівель, устаткування, створення фінансових резервів у разі непередбачених збитків. З цією метою використовується також власний капітал;

3. Регулююча функція - пов'язана із зацікавленістю суспільства в успішному функціонуванні підприємств, а також із законами та правилами що дозволяють державним органам здійснювати функції регулювання та контролю.

1.2. Сутність витрат підприємства за користування кредитними ресурсами

Говорячи про сутність витрат підприємства за користування кредитними ресурсами, ми стикаємося з принципом платності. Це з принципів кредитування, яких також ставляться: принцип повернення, терміновості, диференційованості, забезпеченості позичок і платності.

Повернення означає, що кошти мають бути повернуті. Економічною основою повернення є кругообіг коштів та їх обов'язкова наявність до строку повернення позички. Власне, кредит як економічна категорія тим і відрізняється від інших категорій товарно-грошових відносин, що рух грошей відбувається на умовах повернення. Поворотність - необхідна характеристика кредиту.

Принцип терміновості кредитування означає, що кредит має бути не просто повернутий, а повернутий у строго визначений термін. Терміновість кредитування є необхідною нормою досягнення повернення кредиту. Встановлений термін кредитування є граничним часом перебування запозичених коштів у позичальника. Якщо термін користування позикою порушується, то спотворюється сутність кредиту, він втрачає своє справжнє призначення. Практика тривалого порушення принципу терміновості в кредитуванні підприємств та окремих галузей надає негативний вплив на стан грошового обігу в країні.

Необхідно підкреслити, що в ринкових умовах господарювання принцип терміновості набуває особливого значення. Від його дотримання залежить нормальне забезпечення соціального відтворення грошима.

Диференційованість кредитування означає, що комерційні банки не повинні однаково підходити до вирішення питання про видачу клієнтам, що претендують на отримання кредиту. Банки прагнуть надавати кредит лише тим клієнтам, які можуть його своєчасно повернути. З цією метою банк на основі показників кредитоспроможності визначає фінансовий стан підприємства, для того, щоб бути впевненим у здатності позичальника повернути кредит в обумовлений договором термін.

Забезпеченість позичок як принцип кредитування означає, що майно, цінності або нерухомість, що є у позичальника, дозволяють кредитору бути впевненим у тому, що повернення запозичених коштів буде забезпечене в строк. Цей принцип передбачає реальне забезпечення наданих позичальнику позичок різними видами майна чи зобов'язаннями сторін. Як забезпечення своєчасного повернення позики кредитори за договором призначають заставу, поруку чи гарантію, і навіть зобов'язання за іншими формах, прийнятих практикою.

Даючи позику під заставу, кредитор перевіряє, наскільки закладене майно відповідає вимогам, зокрема чи забезпечена його ліквідність. Під ліквідністю таких активів (товарно-матеріальні цінності, обладнання, машини, інвентар, транспортні засоби тощо) розуміється здатність активів швидко перетворюватися на гроші.

Важливе значення мають способи повернення позичок, тому розглянемо їх докладніше. Найбільш поширений вид позичок - кредит під запаси товарно-матеріальних цінностей, оскільки є найбільш надійним забезпеченням кредиту. Забезпеченням кредиту можуть бути товари та матеріальні цінності. При видачі великих кредитів як забезпечення приймається нерухомість. Позики під заставу нерухомого майна називаються іпотечними позиками. Як заставу з іпотечних позичок для підприємств різних форм власності є земельні ділянки та сільськогосподарські споруди, приміщення.

Тепер необхідно зупинитися більш докладному розгляді принципу платності, оскільки він найповніше відбиває сутність витрат підприємства користування кредитом. Отже, принцип платності кредиту означає, що підприємство-позичальник має внести банку певну плату за тимчасове запозичення в нього коштів. На практиці цей принцип здійснюється за допомогою механізму банківського відсотка.

Банківський відсоток є платню, одержувану кредитором від позичальника користування позиковими коштами. Сплата відсотків за умов ринкового господарства не що інше, як передача частини прибутку, одержуваної позичальником, своєму кредитору. Природна вимога кредитора плати за позикові кошти визначається тим, що він передає частину свого капіталу боржнику, таким чином, втрачаючи можливість одержати за час дії кредитної угоди власний прибуток. Кредит на своїй завершальній стадії – це повернення вартості, а відсоток – це приріст до позики. Позичковий відсоток, таким чином, є своєрідною ціною позички, що гарантує раціональне використання позичкової вартості та збереження маси кредитних ресурсів. Одночасно платність кредиту має надавати стимулюючий вплив на господарський розрахунок підприємств, спонукаючи до збільшення власних ресурсів та економного витрачання власних коштів.

1.3. Обґрунтування нових підходів до методик прогнозування

витрат підприємства за користування кредитними ресурсами

Існує кілька видів підходів до розгляду цієї проблеми. Серед них є як і нові, так і перевірені часом.

Фінансові коефіцієнти оцінки кредитоспроможності клієнтів комерційного банку. У світовій та російській банківській практиці використовуються різні фінансові коефіцієнти для оцінки кредитоспроможності позичальника. Їх вибір визначається особливостями клієнтури банку, можливими причинами фінансових труднощів, кредитною політикою банку. Існує кілька категорій коефіцієнтів:

1. коефіцієнти ліквідності;

2. коефіцієнти ефективності, чи оборотності;

3. коефіцієнти фінансового левереджа;

4. коефіцієнти прибутковості;

5. коефіцієнти обслуговування долга.

Показники кредитоспроможності, що входять до кожної з названих груп, можуть відрізняти великою різноманітністю.

Коефіцієнт поточної ліквідності показує, чи здатний позичальник у принципі розрахуватися за своїми борговими зобов'язаннями.

Коефіцієнт поточної ліквідності передбачає зіставлення поточних активів, тобто. коштів, які має клієнт у різній формі з поточними пасивами, тобто. зобов'язаннями найближчих строків погашення (позички, борг постачальникам, за векселями, бюджетом, робітникам та службовцям.

Ліквідні активи є частиною поточних пасивів, яка відносно швидко перетворюється готівка. Призначення коефіцієнта швидкої ліквідності - прогнозувати здатність позичальника швидко звільнити зі свого обороту кошти у грошовій формі на погашення боргу банку термін.

Коефіцієнти ефективності (оборотності) доповнюють першу групу коефіцієнтів - показників ліквідності та дозволяють зробити більш обґрунтований висновок. p align="justify"> Коефіцієнти ефективності аналізуються в динаміці, а також порівнюються з коефіцієнтами конкуруючих фірм і з середньогалузевими показниками.

p align="justify"> Коефіцієнти прибутковості характеризують ефективність використання всього капіталу, включаючи його залучену частину. Різновидами цих коефіцієнтів є:

1. коефіцієнти норми прибутковості:

Чистий операційний прибуток;

Чистий прибуток після сплати відсотків та податків;

2. коефіцієнти рентабельності - зіставлення трьох видів коефіцієнтів рентабельності показує рівень впливу відсотків і податків на рентабельність фірми;

3. коефіцієнти норми прибутку на акцію - коефіцієнти обслуговування боргу (ринкові коефіцієнти) показують, яка частина прибутку поглинається відсотковими та фіксованими платежами.

p align="justify"> Коефіцієнти обслуговування боргу показують, яка частина прибутку використовується для відшкодування відсоткових або всіх фіксованих платежів. Особливого значення ці коефіцієнти мають за високих темпах інфляції, коли величина відсотків сплачених може наближатися до основного боргу клієнта і навіть перевищувати. Чим більша частина прибутку прямує на покриття відсотків сплачених та інших фіксованих платежів, тим менше її залишається на погашення боргових зобов'язань та покриття ризиків, тобто. тим гірша кредитоспроможність клієнта.

Перелічені фінансові коефіцієнти можуть розраховуватися з урахуванням фактичних звітних даних чи прогнозних величин на запланований період. При стабільній економіці чи щодо стабільному становищі клієнта оцінка кредитоспроможності позичальника у майбутньому може спиратися на фактичні показники минулі періоди. У закордонній практиці такі фактичні показники беруться щонайменше за три роки. І тут основою розрахунку коефіцієнтів кредитоспроможності є середні протягом року (квартал, півріччя місяць) залишки запасів, дебіторську і кредиторську заборгованість, коштів у касі і рахунках банку, обсяг акціонерного капіталу (статутного фонду), власного капіталу тощо.

У разі нестабільної економіки (наприклад, спад виробництва), високих темпів інфляції фактичні показники минулі періоди що неспроможні бути єдиною базою оцінки здатності клієнта погасити свої зобов'язання, включаючи позички банку, у майбутньому. У цьому випадку повинні використовуватися або прогнозні дані для розрахунку названих коефіцієнтів, або спосіб оцінки кредитоспроможності підприємства (організації), що розглядається, доповниться іншими. До останнього можна віднести аналіз ділового ризику в момент видачі позички на оцінку менеджменту.

Описані фінансові коефіцієнти кредитоспроможності розраховуються з урахуванням середніх залишків за балансами на звітні дати і які завжди відбивають реальний стан справ і щодо легко спотворюються у звітності. Тому у світовій банківській практиці використовується ще система коефіцієнтів, що розраховуються на основі рахунку результатів. Цей рахунок містить звітні показники оборотів у період. Вихідним оборотним показником є ​​прибуток від реалізації. Шляхом виключення із неї окремих елементів (матеріальних і трудових витрат, відсотків, податків, амортизації тощо.) отримують проміжні показники й у кінцевому підсумку отримують чистий прибуток у період.

Чисте сальдо готівки є різницею між готівкою активу та пасивом балансу. Готівка активу – залишок грошей у касі та на рахунках у банку. Наявність пасиву – короткострокові позички на поточну виробничу діяльність. Тому чисте сальдо готівки показує розмір власних коштів клієнта, що осіли в касі та на рахунку.

Аналіз грошового потоку також є способом оцінки кредитоспроможності клієнта комерційного банку, а цей показник, своєю чергою, якраз є фактором визначення витрат підприємства за користування кредитними ресурсами. В основі такого аналізу лежить використання фактичних показників, що характеризують обіг коштів у клієнта у звітному періоді.

Аналіз грошового потоку полягає в зіставленні відтоку і припливу коштів у позичальника за період, що відповідає зазвичай терміну запитуваної позички. При видачі позички роком аналіз грошового потоку виробляється у річному розрізі, терміном до 90 днів – у квартальному тощо.

Елементами припливу коштів у період є:

1. прибуток, отримана у цьому периоде;

2. амортизація, нарахована за період;

3. вивільнення коштів із:

Запасів;

Дебіторської заборгованості;

Основні фонди;

інших активів;

4. збільшення кредиторську заборгованість;

5. зростання інших пасивів;

6. збільшення акціонерного капіталу;

7. видача нових позичок;

Як елементи відтоку коштів можна виділити:

1. сплату податків відсотків дивідендів штрафів та пені;

2. додаткові вкладення коштів у:

Дебіторську заборгованість;

Інші активи;

Основні фонди;

3. скорочення кредиторську заборгованість;

4. зменшення інших пасивів;

5. відтік акціонерного капіталу;

6. погашення позичок;

Різниця між припливом та відпливом коштів визначає величину загального грошового потоку. Для визначення цього впливу порівнюються залишки за статтями запасів, дебіторів, кредиторів тощо. початку і поклала край періоду. Зростання залишку запасів, дебіторів та інших активів протягом періоду означає відтік коштів і показується при розрахунку зі знаком "-", а зменшення - приплив коштів та фіксується зі знаком "+". Зростання кредиторів та інших пасивів розглядається як приплив коштів ("+"), зниження - як відтік ("-").

Є особливості щодо припливу і відпливу коштів у зв'язку зі зміною основних фондів враховуються як зростання чи зниження вартості їх залишку у період, а й результати реалізації частини основних фондів протягом періоду. Перевищення ціни реалізації над балансовою оцінкою сприймається як приплив коштів, а обернена ситуація як відтік коштів.

Модель аналізу грошового потоку побудована на угрупованні елементів припливу та відтоку коштів у сферах управління підприємством. Цим сферам у моделі аналізу грошового потоку (АДП) можуть відповідати такі блоки:

1. управління прибутком підприємства;

2. управління запасами та розрахунками;

3. управління фінансовими зобов'язаннями;

4. управління податками та інвестиціями;

5. управління співвідношенням власного капіталу та кредитів.

Для аналізу грошового потоку беруться дані як мінімум за три роки. Якщо клієнт мав стійке перевищення припливу над відпливом коштів, це свідчить про його фінансову стійкість, і навіть про кредитоспроможності. Коливання величини загального грошового потоку, і навіть короткочасне перевищення відпливу над припливом коштів свідчить про більш ласий рейтинг клієнта за рівнем кредитоспроможності .

Аналіз грошового потоку дозволяє зробити висновок про слабкі місця управління підприємством. Наприклад, відтік коштів може бути пов'язаний з управлінням запасами, розрахунками (дебітори та кредитори), фінансовими платежами (податки, відсотки, дивіденди). Виявлення слабких місць менеджменту використовується розробки умов кредитування, відбитих у кредитному договорі. Для вирішення питання про доцільність та розмір видачі позички на відносно тривалий термін аналіз грошового потоку робиться не тільки на основі фактичних даних за минулі періоди, а й на основі прогнозних даних на запланований період. До нових методів прогнозування витрат відноситься також аналіз ділового ризику як спосіб оцінки кредитоспроможності клієнта.

Діловий ризик - це ризик, пов'язаний з тим, що кругообіг фондів позичальника може не завершитися в строк і з передбачуваним ефектом. Чинниками ділового ризику є різні причини, що призводять до перервності чи затримки кругообігу фондів окремих стадіях. Чинники ділового ризику можна згрупувати за стадіями кругообігу.

Отже, всі перелічені способи прогнозування витрат підприємства, бере кредит, дозволяють повною мірою визначити кредитоспроможність клієнта, що у своє чергу веде до стабілізації як самого процесу видачі кредиту, а й усієї кредитної системи загалом.

2. Аналіз кредитної політики підприємства

2.1. Поняття та типи кредитної політики підприємства

Кредитна політика - це система заходів та правил, спрямованих на реалізацію контролю за проведенням та використанням кредитів, що надаються компанією або банком. Кредитна політика підприємства серед іншого може включати систему правил з вибудовування відносин із замовниками, куди входить і процедура стягнення заборгованості.

Положення кредитної політики можуть бути відображені в об'ємній праці, що містить докладні інструкції, або займати лише одну сторінку.

Кредитна політика повинна включати:

1. продуману роботу з клієнтом: правила сегментування типів замовників та правила роботи з кожним сегментом;

2. розподіл усередині підприємства робіт із взаємодії з боржниками;

3. процедуру стягнення боргів внутрішніми силами;

4. опис ситуацій, у яких борг передається для стягнення колекторському агентству;

5. опис ситуацій, у яких на боржника подають до суду.

Ця система обов'язково має бути зафіксована на папері. Зрозуміло, що в кожного підприємства і в кожної людини є якісь внутрішні відчуття, орієнтуючись на які вони вирішують, можна позичати даній людині або підприємству чи не можна. Питання в тому, чи є ці відчуття лише внутрішніми або ж вони прописані та розуміються всіма співробітниками підприємства однаково, чи є чіткі інструкції для кожного з працівників підприємства та для кожної можливої ​​ситуації.

Головною метою діяльності підприємства є досягнення прибутку. Зазвичай, прибуток збільшується зі збільшенням обсягу продажів. Одним із найдієвіших способів збільшення обсягу продажів є надання товару в кредит. Для цього є такі причини:

1. можливе залучення покупця, який має достатньо коштів на передоплату;

2. покупець може купити більше або більш дорогого товару.

При розробці кредитної політики підприємства необхідно враховувати як умови продажу у кредит, а й обов'язково внутрішню структуру управління підприємством. Керівництво підприємства, як правило, стикається тут із різноманітними проблемами. Зазвичай відділ збуту чи торговий агент як діє спільно з кредитним відділом, якщо він є для підприємства, і навіть відчуває щодо нього недовіру. Це пов'язано з тим, що торговий агент зацікавлений насамперед продати товар і отримати за це комісійні зазвичай він ризикує лише тим, що комісійні йому не будуть виплачені. У разі неплатежу поверненням боргу займається або бухгалтер, або сам відділ збуту. Функція бухгалтера - це функція обліку для підприємства, а завдання відділу збуту - збільшення продажів. Тому вони не тільки не в змозі формувати кредитну політику підприємства і займатися поверненням боргів, а й, напевно, робитимуть це без будь-якого бажання, а іноді й саботуватимуть ці роботи.

У межах кредитної політики підприємства вирішуються такі:

1. збільшення обсягу продажу з допомогою надання покупцям вигідніших умов;

2. прискорення оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості;

3. мінімізація недоотриманої вигоди від неможливості використання суми заборгованості та втрат від інфляційного знецінення суми заборгованості;

4. мінімізація фінансових ризиків, пов'язаних з можливим дефіцитом коштів унаслідок невчасного погашення дебіторської заборгованості, зі списанням безнадійних боргів;

5. визначення кола кредиторів, форм та обсягів запозичень з урахуванням особливостей виробничого та фінансового циклів підприємства;

6. мінімізація ціни позикового капіталу;

7. переключення на альтернативні джерела запозичень у міру виникнення потреби;

8. контроль за своєчасністю погашення боргу та сплати відсотків, вибір форм реструктуризації боргу за необхідності;

9. підтримання балансу між поточними активами та поточними зобов'язаннями за сумами та строками.

Кредитна політика підприємства складається з органічно пов'язаних між собою блоків: управління дебіторською заборгованістю та управління кредиторською заборгованістю. Розробляючи кредитну політику, підприємство має врахувати такі факторы:

1. загальний стан економіки країни, у разі, якщо підприємство працює на зовнішньому ринку, то стан світової економіки та основні тенденції її розвитку;

2. конкурентне середовище, стан попиту продукцію, кон'юнктуру товарних та фінансових ринків;

3. розробленість нормативно-правової бази щодо стягнення дебіторської заборгованості;

4. існуючу практику проведення торгових операцій на підприємстві, наявність опрацьованої договірної бази;

5. фінансові можливості підприємства щодо відволікання частини оборотних засобів у дебіторську задолженность.

Кредитна політика приймається на рік, після якого уточнюються цілі та завдання, прийняті стандарти, підходи та умови на підприємство.

Кредитна політика підприємства відповідає на чотири питання:

1. кому надавати кредит?

2. який термін?

3. у яких розмірах?

4. які санкції за недотримання умов (клієнту/менеджеру)?

Цілями кредитної політики підприємства мають бути: підвищення ефективності інвестування коштів у дебіторську заборгованість, збільшення обсягу продажу (прибутку від продажу) та віддачі на вкладені кошти.

Окрім формалізації цілей управління дебіторською заборгованістю в кредитній політиці слід визначити завдання, вирішення яких дозволить досягти цільових значень (наприклад, вихід на нові ринки збуту, завоювання більшої частки існуючого ринку, формування репутації, мінімізація вартості кредитних ресурсів). Кожне сформульоване завдання повинно мати кількісний вимір та термін виконання робіт.

При зміні цілей підприємства, її стратегії, ринкових умов та інших значимих чинників кредитну політику потрібно переглядати.

Під кредитною політикою для цілей цього положення розуміється реалізація клієнтам підприємства товарів у кредит, у формі надання клієнтам розстрочки або відстрочення платежу за договором поставки товарів (комерційний кредит).

Надання кредиту не є центральною конкурентною перевагою підприємства, тобто наголошувати на цьому увагу клієнта і насамперед заявляти про можливість надання кредиту на переговорах при роботі з клієнтами заборонено. Тому в ході ведення переговорів завжди слід намагатися працювати з передоплатою. Якщо повна передоплата неможлива, слід спробувати отримати часткову передоплату. І лише у разі, коли клієнт наводить переконливі аргументи у необхідності надання йому кредиту, і за умови, що даний клієнт становить інтерес для підприємства (є цільовим), слід розпочати обговорення запропонованих підприємством умов кредитування.

Істотними показниками кредитної політики є:

1. визначення умов надання товарного кредита;

2. розрахунок максимального терміну надання товарного кредита;

3. Складання "матриці знижок" - таблиці, що містить варіанти знижок за товар, що відвантажується (надаються послуги) в залежності від термінів його оплати. Тобто як ціна, що вказується в прейскуранті, приймається ціна товару, наданого в кредит на максимально встановлений термін.

При виборі типу кредитної політики повинні враховуватися такі основні фактори:

1. загальний стан економіки, що визначає фінансові можливості покупців, рівень їхньої платоспроможності;

2. що склалася кон'юнктура товарного ринку, стан попиту продукцію організації;

3. потенційна здатність підприємства нарощувати обсяги виробництва продукції при розширенні можливостей її реалізації за рахунок надання кредиту;

4. правові умови забезпечення стягнення дебіторську заборгованість;

5. фінансові можливості підприємства щодо відволікання коштів у дебіторську заборгованість.

Показники, що визначають кредитну політику, - це чотири характеристики:

1) термін надання кредиту – період часу, протягом якого клієнти повинні сплатити куплений товар;

2) стандарти кредитоспроможності - мінімальна фінансова стійкість, якою повинні мати клієнти для отримання можливості відстрочення платежу, та розміри допустимих сум кредиту, що надаються різним категоріям клієнтів;

3) політика збору платежів - визначається ступенем лояльності по відношенню до клієнтів, які затримують виплати, з погляду надання кредиту знову;

4) знижки, що надаються за оплату в більш ранні терміни; ці пільги включають суму знижки та період, протягом якого ними можна скористатися.

Розрізняють три важливі типи кредитної політики підприємства стосовно покупцям продукції – консервативний, поміркований і агресивний, які характеризують важливі підходи до її здійснення з позиції співвідношення рівнів прибутковості та ризику кредитної діяльності підприємства.

Консервативний тип кредитної політики підприємства спрямовано мінімізацію кредитного ризику. Така мінімізація сприймається як пріоритетна мета здійснення його кредитної діяльності. Механізмом реалізації політики такого типу є суттєве скорочення кола покупців продукції кредит за рахунок груп підвищеного ризику; мінімізації термінів надання кредиту та його розміру; посилення умов надання кредиту та підвищення його вартості; використання жорстких процедур погашення дебіторську заборгованість.

Помірний тип кредитної політики підприємства характеризує умови її здійснення відповідно до прийнятої комерційної та фінансової практики та орієнтується на середній рівень кредитного ризику при продажу продукції з відстроченням платежу.

Агресивний (м'який) тип кредитної політики підприємства пріоритетною метою кредитної політики ставить максимізацію додаткового прибутку з допомогою розширення обсягу реалізації продукції кредит, не зважаючи на високий рівень кредитного ризику, який супроводжує ці операції. Механізм реалізації політики такого типу є поширення кредиту на більш ризиковані групи покупців продукції; збільшення періоду надання кредиту до мінімально допустимих розмірів; надання покупцям можливості пролонгованого кредиту.

Для вибору оптимальної кредитної політики компанія має порівняти потенційні вигоди від збільшення обсягу продажів із вартістю надання додаткових торгових кредитів (кредитних перевірок, додаткових адміністративних витрат тощо) та ризиком можливої ​​несплати.

Кредитна політика може бути заснована як на формальних, так і не формальних критеріях:

1. Покупницька та платіжна історія покупців. Платіжна історія може бути отримана через неформальні контакти з банками та іншими партнерами клієнта;

2. Платоспроможність покупців може бути оцінена на основі кредитної історії взаємин покупців підприємства;

3. Поточний аналіз та перспективна оцінка фінансової стабільності покупців.

Для цього можуть бути використані ті ж джерела інформації, що зазначені вище, а також неформальні думки знайомих професіоналів, які працюють у галузі клієнта, рекомендації незалежних аналітиків, новини та звіти спеціалізованих агенцій ділової інформації.

Обережність при виборі кредитної політики підприємства обумовлена ​​тим, що ведення підприємницької діяльності в нинішніх умовах пов'язане з економічною нестабільністю, що зберігається, численними комерційними ризиками. Саме в такій обстановці підприємства мають приймати відповідальні рішення, які торкаються не лише їхніх матеріальних інтересів, а й відповідно інтересів партнерів. Отже, розглянута проблема вибору кредитної політики стосовно покупців продукції є важливою практично для всіх, хто займається підприємницькою діяльністю.

Основною господарською одиницею в економіці будь-якої держави є підприємство, яке виступає в різних організаційно-правових формах: одноосібні господарства, повне товариство, товариства з обмеженою відповідальністю, акціонерні товариства і т.д. Спільним їм є те, що відповідно до чинного законодавства вони зобов'язані подавати до державних органів певний набір інформації про свою господарську діяльність. І несуть за її точність матеріальну та адміністративну відповідальність. Решта економічних показників, зазвичай, ховаються організаціями під приводом комерційної таємниці, доступом до якої можливий лише оперативним шляхом.

Звідси випливає один із важливих методологічних висновків: економічні показники діяльності організацій є неповними, одержати їх досить важко. Тільки акціонерні товариства надають досить велику інформацію себе у своїх річних звітах перед акціонерами. Це істотно впливає формування кредитної політики стосовно конкретному покупателю. Очевидно, що в умовах великої кількості неплатежів, чим менше інформації про свою комерційну діяльність готове надати підприємство-покупець, тим жорсткішою буде щодо нього кредитна політика з боку продавця.

Відкрита інформація при відповідному застосуванні методів економічного аналізу може дати підприємству-продавцю можливість зробити точніші висновки про стан виробничої, збутової та фінансової програми організації, яка виступає у ролі покупця.

Крім цього, у процесі вибору кредитної політики мають враховуватися такі основні фактори:

1. сучасна комерційна та фінансова практика здійснення торгових операцій;

2. загальний стан економіки, що визначає фінансові можливості покупців, рівень їхньої платоспроможності;

3. що склалася кон'юнктура товарного ринку, стан попиту продукцію підприємства;

4. потенційна здатність підприємства нарощувати обсяги виробництва продукції при розширенні можливостей її реалізації за рахунок надання кредиту;

5. правові умови забезпечення стягнення дебіторську заборгованість;

6. фінансові можливості підприємства щодо відволікання коштів у дебіторську заборгованість;

7. фінансовий менталітет власників та менеджерів підприємства, їх ставлення до рівня допустимого ризику у процесі здійснення господарської діяльності.

Підприємствам, визначаючи тип кредитної політики, слід пам'ятати, що її жорсткий варіант негативно впливає зростання обсягу їхньої операційну діяльність і формування стійких комерційних зв'язків. У той же час м'який варіант кредитної політики підприємства може викликати надмірне відволікання фінансових коштів, знизити рівень платоспроможності підприємства, згодом викликати значні витрати по стягненню боргів, а в кінцевому підсумку знизити рентабельність оборотних коштів і капіталу, що використовується.

2.2. Коротка економічна характеристика ВАТ «Прогрес»

Спочатку господарство було організовано у 1960 році в результаті злиття двох колгоспів «Прогрес» та «Ленінський робітник» та отримав назву «Каландрашвілі». Внаслідок реорганізації колгосп «Каландрашвілі» було перейменовано на ВАТ «Прогрес».

У 2004 році ВАТ «Прогрес» продав свій контрольний пакет акцій ВАТ «Олієжиркомбінату», і на даний момент є головним акціонером.

ВАТ «Прогрес» знаходиться у південно-західній частині Боханського району. Центральна садиба знаходиться у с. Олонки за 30 км. районного центру р.п. Бохан, та 85 км. від обласного центру м. Іркутська та за 98 км. від найближчої залізничної станції м. Іркутська.

Пункти здачі основної сільськогосподарської продукції:

Зерно с. Буреть, м. Іркутськ, п. Бохан

Молоко с. Олонки, м. Іркутськ

М'ясо м. Іркутськ

З цими пунктами господарство пов'язане автомобільними дорогами із твердим покриттям. Стан доріг задовільний.

Господарство має три відділення – Олонки, Воробйівка, Захаровська, які пов'язані з центральною садибою дорогами у задовільному стані. Усі відділення спеціалізуються з виробництва сільськогосподарської продукції. Підсобні виробництва знаходяться у центральній садибі – це готель, сезонний їдальня, майстерні, складське господарство, гаражі. Господарство має двоступінчасту організаційну структуру.

Виробничі потужності підприємства дозволяють випускати:

1. продукція рослинництва – зернові та зернобобові культури, ячмінь, овес, ріпак, інша продукція;

2. продукція тваринництва – худобу та птицю (ВРХ), молоко цільне, м'ясо та м'ясопродукція;

Основним видом діяльності ВАТ «Прогрес» є виробництво та реалізація продукції рослинництва та тваринництва. Найбільш важливими, результативними показниками оцінки господарської діяльності будь-якого підприємства є прибуток, а якщо його немає, то окупність витрат. Величина прибутку, отриманого сільськогосподарським підприємством, характеризує ефективність використання виробничих фондів, землі, трудових, матеріальних та фінансових ресурсів.

2.3. Аналіз кредитоспроможності ВАТ «Прогрес»

У процесі взаємовідносин підприємств із кредитною системою, ні з іншими підприємствами постійно виникає у проведенні аналізу кредитоспроможності позичальника. Аналіз кредитоспроможності проводять як банки, видають кредити, і підприємства, які прагнуть їх одержати.

У ході аналізу кредитоспроможності проводяться розрахунки щодо визначення ліквідності активів підприємства та ліквідності його балансу.

Ліквідність активів – це величина, зворотна часу, необхідного перетворення їх у гроші, тобто. чим менше часу знадобиться для перетворення активів на гроші, тим активи ліквідніші.

Ліквідність балансу виявляється у ступеня покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких у гроші відповідає терміну погашення зобов'язань. Ліквідність балансу досягається встановленням рівності між зобов'язаннями підприємства та його активами. При цьому активи повинні бути згруповані за ступенем їх ліквідності та групи розташовані у порядку її спадання, а зобов'язання – за строками їх погашення та розташовані у порядку зростання строків сплати.

Активи підприємства залежно від швидкості перетворення їх у гроші поділяються на чотири групи:

1. Найбільш ліквідні активи А1 – кошти та короткострокові фінансові вкладення;

2. Швидкореалізовані активи А2 – дебіторська заборгованість та інші активи;

3. Повільнореалізовані активи А3 - МПЗ, крім витрат майбутніх періодів, плюс довгострокові фінансові вкладення;

4. Важкореалізовані активи А4 – необоротні активи без довгострокових фінансових вливань.

Зобов'язання підприємства (статті пасиву балансу) також поділяються на чотири групи та розташовуються за ступенем терміновості їх оплати:

1. Найбільш термінові зобов'язання П1 – кредиторська заборгованість;

2. Короткострокові пасиви П2 – короткострокові кредити та позики та інші короткострокові пасиви;

3. Довгострокові пасиви П3 – довгострокові кредити та позики;

4. Постійні пасиви П4 – капітал та резерви плюс рядки 630-660 балансу.

Для визначення ліквідності балансу треба зіставити вироблені розрахунки груп активів та груп зобов'язань. Баланс вважається ліквідним при наступному співвідношенні груп активів та пасивів: А1> = П1; А2> = П2; А3> = П3; А4<=П4.

Проведемо аналіз відносних показників підприємства. До них відносяться 5 груп показників:

1. коефіцієнти ліквідності;

2. коефіцієнти ділової активності;

3. коефіцієнти рентабельності;

4. коефіцієнти фінансової стійкості;

5. коефіцієнти ринкової оцінки (активності) підприємства.

1. Коефіцієнти ліквідності - визначають можливості погашення поточних зобов'язань протягом певного періоду.

p align="justify"> Коефіцієнт загальної (поточної) ліквідності розраховується як приватне від поділу оборотних коштів на короткострокові зобов'язання і показує, чи достатньо у підприємства коштів, які можуть бути використані для погашення його короткострокових зобов'язань протягом певного періоду.

За загальноприйнятими стандартами вважається, що цей коефіцієнт повинен бути в межах від 1 до 2-3. Нижня межа обумовлена ​​тим, що оборотних коштів має бути, принаймні, достатньо погашення короткострокових зобов'язань, інакше компанія опиниться під загрозою банкрутства. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями більш ніж утричі може свідчити про нераціональну структуру капіталу.

Ктл = Оборотні активи / Короткострокові зобов'язання = стор. 290 ф. №1/ стор. 690 ф. №1

За 2006 р. Ктл = 34206/38027 = 0,89

За 2007 р. Ктл = 35383/66367 = 0,53

Коефіцієнт термінової ліквідності – приватний показник коефіцієнта поточної ліквідності; він розкриває відношення найбільш ліквідної частини оборотних коштів (коштів, короткострокових фінансових вкладень та дебіторської заборгованості) до короткострокових зобов'язань. За міжнародними стандартами рівень коефіцієнта має бути вищим 1, у Росії його оптимальне значення визначено як 0,7-0,8.

Ксл = Кошти, дебіторська заборгованість, короткострокові фінансові вкладення / Короткострокові зобов'язання = (Стор. 260 + 240 + 250) / Стор. 690.

За 2006 р. Ксл = 5 + 781/38027 = 0,02

За 2007 р. Ксл = 24 + 591/66367 = 0,01

У російських умовах найбільш надійним показником ліквідності вважатимуться коефіцієнт абсолютної ліквідності, який розраховується як приватне від поділу коштів на короткострокові зобов'язання. У західній практиці цей коефіцієнт розраховується рідко, а Росії його оптимальний рівень вважається рівним 0,2-0,25.

Кал = (Кошти + Короткострокові фінансові вкладення) / Короткострокові зобов'язання = (стор. 260 + стор 250) / стор 690

За 2006 р. Кал = 5/38027 = 0,0001

За 2007 р. Кал = 24/66367 = 0,0004

Показник чистого оборотного капіталу розраховується як різницю між оборотними активами підприємства та його короткостроковими зобов'язаннями. Чистий оборотний капітал необхідний підтримки фінансової стійкості підприємства, оскільки перевищення оборотних засобів над короткостроковими зобов'язаннями означає, що компанія може погасити свої короткострокові зобов'язання, а й має фінансові ресурси на розширення своєї діяльності у майбутньому. Нестача чистого оборотного капіталу може призвести до банкрутства, оскільки свідчить про його нездатність своєчасно погасити короткострокові зобов'язання. Значне перевищення чистого оборотного капіталу над оптимальною потребою у ньому свідчить про неефективне використання ресурсів.

ЧОК = оборотні активи - короткострокові зобов'язання

За 2006 р. ЧОК = 34206 - 38027 = -3821

За 2007 р. ЧОК = 35383 - 66367 = -30984

2. Коефіцієнти ділової активності – характеризують ефективність використання підприємством власних коштів. До цієї групи ставляться різні показники оборотності, оскільки швидкість обороту, тобто. перетворення на грошову форму, коштів безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства.

Коефіцієнт оборотності активів - ставлення виручки від продукції до всього результату активу балансу - характеризує ефективність використання фірмою всіх існуючих ресурсів, незалежно від джерел їх залучення, тобто. показує, скільки разів за період відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить відповідний ефект у вигляді прибутку, або скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна грошова одиниця активів.

Коб.ак. = Виторг то реалізації / валюта балансу

За 2006 р. = 23065/89581 = 0,26

За 2007 р. = 28916/117720 = 0,26

За коефіцієнтом оборотності дебіторську заборгованість судять, скільки разів у середньому дебіторська заборгованість перетворювалася на кошти протягом звітного періоду. Коефіцієнт розраховується у вигляді розподілу виручки від продукції на середньорічну вартість чистої дебіторську заборгованість. Щоб порівняти умови комерційного кредитування, якими підприємство користується в інших компаній, з умовами кредитування, які підприємство надає іншим компаніям, можна порівняти цей показник з коефіцієнтом оборотності кредиторську заборгованість .

Коб.д.з. = Виручка від реалізації / дебіторська заборгованість

За 2006 р. = 23065/781 = 29,53

За 2007 р. = 28916/591 = 48,93

p align="justify"> Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості розраховується як приватне від поділу собівартості реалізованої продукції на середньорічну вартість кредиторської заборгованості і показує, скільки компанії потрібно оборотів для оплати виставлених їй рахунків. Коефіцієнти оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості можна також розрахувати у днях. Для цього необхідно кількість днів на рік поділити на розглянуті показники. Це покаже, скільки в середньому днів потрібно для оплати відповідно до дебіторської або кредиторської заборгованості.

Коб.к.з. = собівартість реалізованої продукції / кредиторська заборгованість

За 2006 р. = 23791/20432 = 1,16

За 2007 р. = 29855/20642 = 1,45

Коефіцієнт оборотності матеріально-виробничих запасів відбиває швидкість реалізації цих запасів. Він розраховується як окреме від поділу собівартості реалізованої продукції на середньорічну вартість матеріально-виробничих запасів. Для розрахунку коефіцієнта днями необхідно кількість днів розділити на розглянутий показник. Так можна дізнатися скільки днів потрібно для продажу (без оплати) матеріально-виробничих запасів. У цілому нині, що вищий показник оборотності запасів, то менше коштів пов'язано у цій найменш ліквідної статті оборотних коштів, тим паче ліквідну структуру мають оборотні кошти і тим стійкіше фінансове становище підприємства за інших рівних умов.

Коб. мпз. = собівартість реалізованої продукції / вартість запасів

За 2006 р. = 23791/32416 = 0,73

За 2007 р. = 29855/32542 = 0,92

Тривалість операційного циклу - показник, яким можна визначити, скільки днів у середньому потрібно для виробництва, продажу та оплати продукції підприємства, інакше кажучи, протягом якого періоду кошти пов'язані в матеріально-виробничих запасах. Цей показник розраховується як сума періоду оборотності запасів та періоду оборотності дебіторської заборгованості.

ДОЦ = ПОЗ + Под.з.

ПОз = запаси * 365 / виторг то реалізації продукції

За 2006 р. ПЗ = 32416 * 365 / 23065 = 513 дн.

За 2007 р. ПЗ = 32542 * 365 / 28916 = 411 дн.

Під.з. = дебіторська заборгованість * 365 / виторг то реалізації продукції

За 2006 р. Під.з. = 781 * 365/23065 = 12 дн.

За 2007 р. Під.з. = 591 * 365/28916 = 8 дн.

За 2006 р. ДОЦ = 513 + 12 = 525 дн.

За 2007 р. ДОЦ = 411 + 8 = 419 днів.

Фінансовий цикл починається з оплати постачальникам даних матеріалів (погашення кредиторську заборгованість) і закінчується на момент отримання від покупців за відвантажену продукцію (погашення дебіторську заборгованість). Фінансовий цикл - це період, протягом якого компанія втрачає свої гроші.

Фінансовий цикл = Операційний цикл - Період обороту кредиторської заборгованості

ПОк.з. = кредиторська заборгованість * 365 / виторг то реалізації продукції

За 2006 р. ПОкз = 20432 * 365/23065 = 323 дн.

За 2007 р. ПОкз = 20642 * 365/28916 = 261 дн.

За 2006 р. ФЦ = 525 - 323 = 202 дн.

За 2007 р. ФЦ = 419 - 261 = 158 дн.

3. Коефіцієнти рентабельності (прибутковості) - відбивають прибутковість підприємства.

Рентабельність реалізації розраховується як ставлення чистий прибуток після сплати податку обсягу реалізованої продукції. Цей показник відбиває, скільки грошових одиниць чистий прибуток принесла кожна грошова одиниця реалізованої продукції.

Робщ. = чистий прибуток / виторг то реалізації продукції * 100%

За 2006 р. Робщ. = 2173/23065 * 100% = 9,42%

За 2007 р. Робщ. = 2516 / 28916 * 100% = 8,7%

Коефіцієнт рентабельності всіх активів підприємства (рентабельність активів) розраховується розподілом чистий прибуток на середньорічну вартість активів підприємства. Він показує, скільки грошових одиниць знадобилося фірмі щоб одержати однієї грошової одиниці прибутку, незалежно від джерела залучення коштів. Цей показник є одним із найважливіших індикаторів конкурентоспроможності підприємства. Рівень конкурентоспроможності визначається у вигляді порівняння рентабельності всіх активів цієї компанії з середньогалузевим коефіцієнтом.

Рен.ак. = (Чистий прибуток / активи підприємства) * 100%

За 2006 р. Крен.ак. = 2173/89581 * 100% = 22,7%

За 2007 р. Крен.ак. = 2516/117720 * 100% = 2,13%

Рентабельність власного капіталу дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестованого власниками, та порівняти цей показник з можливим отриманням доходу від іншого вкладення цих коштів. Цей коефіцієнт може розраховуватися у вигляді розподілу чистий прибуток (після сплати податків) на середньорічну суму власного капіталу. Рентабельність власного капіталу показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна грошова одиниця, вкладена власниками підприємства.

Рен.соб.кап. = (Чистий прибуток / власний капітал) * 100%

За 2006 р. Рен.соб.кап. = 2173/51105 * 100% = 4,25%

За 2007 р. Рен.соб.кап. = 2516/50904 * 100% = 4,9%

4. Коефіцієнти фінансової стійкості (платоспроможності чи структури капіталу) – характеризують структуру фінансових джерел, і насамперед структуру капіталу. Вони відбивають здатність підприємства погашати довгострокову заборгованість.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу відбиває частку власного капіталу структурі капіталу підприємства міста і, таким чином, співвідношення інтересів власників підприємства міста і кредиторів. Значення цього показника, що характеризує досить стабільне фінансове становище за інших рівних умов очах інвесторів і кредиторів, становить близько 60%.

Ккск = власний капітал / валюта балансу

За 2006 р. Ккск = 51105/89581 = 0,57

За 2007 р. Ккск = 50904/117720 = 0,43

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу відбиває частку позикового капіталу джерелах фінансування. Цей коефіцієнт є зворотним коефіцієнтом власності.

Ккзк = позиковий капітал / валюта балансу

За 2006 р. Ккзк = 38027/89581 = 0,42

За 2007 р. Ккзк = 66367 / 117720 = 0,56

Коефіцієнт фінансової залежності характеризує залежність підприємства від зовнішніх позик і є ставлення позикового капіталу до власного капіталу. Чим вище це співвідношення, тим ризикованіша ситуація, яка може призвести до банкрутства підприємства, і тим вища потенційна небезпека виникнення у підприємства дефіциту коштів. Вважається, що цей показник в умовах ринкової економіки не повинен перевищувати одиниці. Висока залежність від зовнішніх позик може істотно погіршити становище компанії у разі уповільнення темпів реалізації, оскільки витрати на виплату відсотка на позиковий капітал за інших рівних умов компанія зможе зменшити пропорційно зменшенню обсягу реалізації .

Ккфз = валюта балансу/власний капітал

За 2006 р. Ккфз = 89581/51105 = 1,75

За 2007 р. Ккфз = 117720/50904 = 2,31

Коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти - що більше коефіцієнт перевищує 1, то більше вписувалося залежність підприємства від позикових коштів. Допустимий рівень часто визначається умовами роботи кожного підприємства, насамперед швидкістю обороту оборотних коштів. Тому додатково необхідно визначити швидкість обороту матеріальних оборотних засобів та дебіторську заборгованість за аналізований період. Якщо дебіторська заборгованість обертається швидше оборотних засобів, що означає досить високу інтенсивність надходження підприємством коштів, тобто. в результаті - збільшення власних коштів. Тому при високій оборотності матеріальних оборотних засобів і ще більш високій оборотності дебіторської заборгованості коефіцієнт співвідношення власних та позикових коштів може набагато перевищувати 1.

Кс/з = позиковий капітал/власний капітал

За 2006 р. Кс/з = 38027/51105 = 0,74

За 2007 р. Кс/з = 66367/50904 = 1,3

5. Коефіцієнти ринкової оцінки (активності) підприємства - характеризують вартість та дохідність акцій компанії.

Прибуток однією акцію показує, яка частка чистого прибутку посідає одну звичайну акцію у зверненні.

Співвідношення ринкової ціни акції та прибутку на одну акцію відображає відносини між компанією та її акціонерами, показуючи, скільки грошових одиниць платять акціонери за одну грошову одиницю чистого прибутку компанії. Цей показник можна порівнювати для різних компаній, що особливо важливо робити у динаміці, оцінюючи довгостроковий аспект інвестування.

Балансова вартість акції показує вартість чистих активів підприємства (власного капіталу), яка припадає на одну звичайну акцію відповідно до даних бухгалтерського обліку та звітності.

Для визначення прибутковості акцій розраховують кілька показників. Під поточною прибутковістю розуміють дивіденди, що їх отримає власник акції. Цей коефіцієнт називається дивідендним доходом або нормою дивіденда і є приватним від розподілу величини дивіденду на одну акцію на ринкову вартість однієї акції.

Частка дивідендів, що виплачуються, вказує, яка частина чистого прибутку витрачається на виплату дивідендів.

Таблиця 1 - Відносні показники ВАТ "Прогрес" за 2006-2007 р.р.

показник			2007р. у % до 2006р.
Коефіцієнти ліквідності
коефіцієнт поточної ліквідності
коефіцієнт термінової ліквідності
коефіцієнт абсолютної ліквідності
чистий оборотний капітал, руб.
Коефіцієнти ділової активності
коефіцієнт оборотності активів
коефіцієнт оборотності деб. зад.
коефіцієнт оборотності кред. зад.
коефіцієнт оборотності запасів
тривалість операційного циклу, дн.
фінансовий цикл, дн.
Коефіцієнти рентабельності
загальна рентабельність, %
рентабельність активів, %
рентабельність власного капіталу, %
Коефіцієнти фінансової стійкості
коефіцієнт концентрації власного капіталу
коефіцієнт концентрації позикового капіталу
коефіцієнт фінансової залежності
коефіцієнт співвідношення власних та позикових коштів

З даних таблиці можна дійти невтішного висновку у тому, що коефіцієнт поточної ліквідності 2007 р. проти 2006г. менше на 40,4%, коефіцієнт термінової ліквідності менший на 50,0%, а коефіцієнт абсолютної ліквідності більший на 300,0%. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості у 2007 р. порівняно з 2006 р. зріс на 65,7 %, кредиторської заборгованості та запасів на 25,0 % та на 26,0 % відповідно. Тривалість операційного та фінансового циклів знизилася на 106 та 44 дні відповідно. Рентабельність загальна знизилася на 7,6% 2007 р., також знизилася рентабельність активів на 90,6%, а рентабельність власного капіталу збільшилася на 15,3%. Коефіцієнт концентрації власного капіталу у 2007 р. порівняно з 2006 р. став меншим на 24,6 %, а коефіцієнт концентрації позикового капіталу, коефіцієнт фінансової залежності та коефіцієнт співвідношення власного та позикового капіталу збільшилися на 33,3 %, 32,0 % та 75,7% відповідно.

3. Шляхи вдосконалення кредитної політики підприємства

Оцінку фінансового становища підприємства доцільно проводити у межах статей балансу, які впливають показники кредитоспроможності підприємства.

Якщо намітилася тенденція до погіршення показників кредитоспроможності підприємства, йому слід докласти зусиль до недопущення погіршення показників кредитоспроможності. Такими заходами мають стати:

- Удосконалення організації розрахунків з дебіторами та кредиторами з метою недопущення випереджаючого зростання кредиторської заборгованості над дебіторською;

– скорочення витрат за кошти і збільшення витрат формування оборотних средств;

– скорочення обсягу оборотних засобів у запасах і затратах.

Таким чином, виконання зазначених заходів допоможе підприємству досягти більш високих фінансових показників, що дозволить йому ефективніше користуватися банківським кредитом.

Як показало дослідження, причиною низької кредитоспроможності підприємства є низький рівень рентабельності продажів, активів та власного капіталу. Для підвищення рентабельності необхідно знайти резерви зниження собівартості робіт (послуг) підприємства за рахунок збільшення обсягу їх виконання та скорочення витрат на їх виконання.

Отже, підвищення рентабельності виробництва підприємству необхідно:

– раціоналізувати цінову політику;

– організувати економію витрат, зокрема з допомогою раціональнішого використання матеріальних ресурсів (палива, матеріалів, енергії);

- Використовувати ефект виробничого важеля;

– скоротити частку постійних витрат за управлінський персонал, утримання об'єктів нерухомості;

– постійно виявляти та випускати у більшому обсязі найбільш популярні у покупців та прибуткові види продукції;

– з метою скорочення витрат та підвищення ефективності основної діяльності в окремих випадках доцільно відмовитись від деяких малоприбуткових видів діяльності;

– за низької рентабельності продукції необхідно прагнути прискорення обороту активів та її елементів, у зв'язку, можливо, доцільно збільшить кількість робочих змін для підприємства.

У той же час продуктивність активів значною мірою обумовлюється внутрішніми факторами діяльності організації, такими як менеджмент та інвестиційна політика, отже, підприємству слід розробити заходи щодо покращення системи управління підприємством.

Крім того, необхідно на комерційній основі почати надавати послуги, які не входять до кола основних обов'язків підприємства. Це може бути, наприклад, внутрішні санітарно-технічні роботи; послуги з ремонту житлових приміщень власників багатоквартирних будинків: штукатурні та малярні роботи, скляні, шпалерні, облицювальні та інші роботи. Надання подібних послуг населенню може суттєво збільшити виручку підприємства та відповідно його прибуток від реалізації.

Необхідно також зазначити, що з метою підвищення власної кредитоспроможності підприємство має піклуватися про власний імідж у ділових колах, а саме намагатися зарекомендувати себе як надійний партнер, який своєчасно виконує всі свої зобов'язання. Позитивна кредитна історія, участь у великих проектах, висока якість товарів і послуг, що випускаються, висока кваліфікація та стійкість становища керівництва, адаптивність до нових методів управління та технологій, впливовість у ділових та фінансових колах – все це сприятиме поліпшенню іміджу підприємства, а значить і зміцненню його кредитоспроможності.

Висновок

З виконаної роботи можна зробити такі выводы.

Кредитна політика - це система заходів та правил, спрямованих на реалізацію контролю за проведенням та використанням кредитів, що надаються компанією або банком. Кредитна політика підприємства може включати систему правил з вибудовування відносин із замовниками, куди входить і процедура стягнення заборгованості.

Перебуваючи різних етапах розвитку, підприємства переслідують різні мети і дотримуються різних стратегічних ліній. Можна виділити три основні моделі поведінки:

Розширення ринкової ніші;

утримання ринкової ніші;

Максимізація прибутку за мінімального ризику.

Без розробки кредитної політики та відповідної структури підприємства неможливо збільшити обсяги продажу, зберігаючи прийнятний рівень неплатежів.

Для вирішення ключового завдання кредитної політики – покращення оцінки кредитоспроможності підприємства необхідно:

1. Використовувати розширений набір фінансових коефіцієнтів, оскільки застосування обмеженої кількості знижує якість проведеного аналізу;

2. Аналізувати динаміку зміни фінансового стану підприємства протягом кількох звітних періодів, а не за останнім балансом;

3. Використовувати для аналізу кредитоспроможності, крім аналізу з урахуванням фінансових коефіцієнтів, аналіз грошового потоку підприємства.

Список літератури

1. Басовський Л.Є. Фінансовий менеджмент: Підручник – М.: ІНФРА-М, 2003. – 240 с. - (Серія "Вища освіта").

2. Брігхем Ю., Гапенскі. Фінансовий менеджмент: Повний курс: У 2-х т./пер. з англ. за ред. В.В. Ковальова. СПб.: Економічна школа, 1998 - 456 с.

3. Володін А.А. Управління фінансами (фінанси підприємств). - М.: ІНФРА-М, 2006. - 657 с.

4. Гаврилова О.М. Фінансовий менеджмент: Навч. допомога. - М.: Фінанси та статистика, 2006. - 336 с.

5. Єфімова О.В. Як аналізувати фінансове становище підприємства. - М: "Інтел-Синтез", 1994 - 186 с.

6. Короткострокова фінансова політика для підприємства: навчальний посібник / С.А. Міцек. – К.: КНОРУС, 2007. – 248 с.

7. Лихачова О.М., Щуров С.А. Довгострокова та короткострокова фінансова політика. Навчальний посібник. - Видавництво. М: Вузівський підручник. 2009. - 288 с.

8. Павлова Л.М. Фінансовий менеджмент: Підручник для вишів. - 2-ге вид.,

перероб. та дод. – М.: ЮНІТІ-ДАНА, 2003. – 269 с.

9. Піщанська І.В. Фінансовий менеджмент: короткострокова фінансова політика Навчальний посібник для вишів. - М.: Іспит, 2005. - 254 с.

11. Управління організацією: Підручник. / За ред. А.Г. Поршнєва, З.П. Рум'янцевої, Н.А. Саломатіна. - 2-ге вид., перераб. та дод. - М:ІНФРА-М, 1999.-669 с.

12. «Управлінський облік та фінанси», №2, 2007 р.

13. Фінансовий менеджмент: теорія та практика: підручник / за ред. Є.С. Стоянової. - 6-те вид. - М: Перспектива, 1998. - 656c.

14. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник/За ред. Є.І. Шохіна. - М.: ВД ФБК-ПРЕС, 2003. - 640 с.

15. Щербаков В.А. Короткострокова фінансова політика: навчальний посібник/В.А. Щербаков, Є.А. Приходька. - 2-ге вид., стер. – К.: КноРус, 2007. – 272 с.

Вступ

Актуальність цієї теми обумовлена ​​тим, що у сучасної комерційної та фінансової практиці реалізація продукції кредит (з відстрочкою платежу неї) набула широкого поширення, як нашій країні, і у країнах із розвиненою ринковою економікою. Формування принципів кредитної політики відображає умови цієї практики та спрямоване на підвищення ефективності операційної та фінансової діяльності підприємства.

Мета контрольної роботи – дослідити питання кредитної політики підприємства.

Для досягнення цієї мети було поставлено такі завдання, як:

· Вивчити сутність кредитної політики підприємства;

· Розглянути кредитну політику підприємства на прикладі ВАТ «МТС» (Псков);

· Виявити проблеми кредитної політики у ВАТ «МТС» (Псков) і дати рекомендації щодо їх усунення.

Предметом дослідження є кредитна політика, об'єктом дослідження є ВАТ «МТС» (Псков)

Кредитна політика підприємства

Сутність кредитної політики підприємства

Кредитна політика підприємства - це політика щодо залучення коштів для фінансування поточної діяльності та розміщення тимчасово вільних коштів. Її основні цілі:

· Підвищення рентабельності власного капіталу за рахунок використання позикових коштів та розміщення власних тимчасово вільних коштів;

· Мінімізація вартості залучених позикових коштів;

· Зниження кредитних ризиків (ризику позичальника та ризику кредитора).

· Найбільш актуальною проблемою підприємств є розробка політики короткострокових запозичень задля забезпечення гнучкого фінансування поточної діяльності.

· В економічній теорії фірми питання про співвідношення між власними та позиковими джерелами розглядається, перш за все, з погляду довгострокових запозичень. Однак якщо фірма взяла курс на постійне використання позикових коштів у своєму обороті, переважна більшість міркувань буде справедлива і для короткострокових запозичень. Як відомо, залучення позикових коштів на принципах повернення, терміновості та платності має свої переваги перед збільшенням власних коштів за рахунок випуску додаткових акцій.

· Великі запозичення збільшують ризик втрати ліквідності позичальником, виплата відсотків за кредит відноситься до першочергових платежів у порівнянні з виплатою дивідендів і збільшує постійні витрати підприємства, а відповідно, зростає ризик позичальника.

· При короткострокових запозиченнях, якщо вони мають разовий, нерегулярний характер, можливий негативний вплив на фінансове становище обмежено коротким періодом, найближчим майбутнім.

Розрізняють три важливі типи кредитної політики підприємства стосовно покупцям продукції - консервативний, помірний і агресивний, які характеризують важливі підходи до її здійснення з позиції співвідношення рівнів прибутковості та ризику кредитної діяльності підприємства.

Консервативний тип кредитної політики підприємства спрямовано мінімізацію кредитного ризику. Така мінімізація сприймається як пріоритетна мета здійснення його кредитної діяльності. Механізмом реалізації політики такого типу є суттєве скорочення кола покупців продукції кредит за рахунок груп підвищеного ризику; мінімізації термінів надання кредиту та його розміру; посилення умов надання кредиту та підвищення його вартості; використання жорстких процедур погашення дебіторську заборгованість.

Помірний тип кредитної політики підприємства характеризує умови її здійснення відповідно до прийнятої комерційної та фінансової практики та орієнтується на середній рівень кредитного ризику при продажу продукції з відстроченням платежу.

Агресивний (м'який) тип кредитної політики підприємства пріоритетною метою кредитної політики ставить максимізацію додаткового прибутку з допомогою розширення обсягу реалізації продукції кредит, не зважаючи на високий рівень кредитного ризику, який супроводжує ці операції. Механізм реалізації політики такого типу є поширення кредиту на більш ризиковані групи покупців продукції; збільшення періоду надання кредиту до мінімально допустимих розмірів; надання покупцям можливості пролонгованого кредиту.

Для вибору оптимальної кредитної політики компанія має порівняти потенційні вигоди від збільшення обсягу продажів із вартістю надання додаткових торгових кредитів (кредитних перевірок, додаткових адміністративних витрат тощо) та ризиком можливої ​​несплати. Кредитна політика може бути заснована як на формальних, так і не формальних критеріях:

1. Покупницька та платіжна історія покупців. Платіжна історія може бути отримана через неформальні контакти з банками та іншими партнерами клієнта;

2. Платоспроможність покупців може бути оцінена на основі кредитної історії взаємин покупців підприємства;

3. Поточний аналіз та перспективна оцінка фінансової стабільності покупців. Для цього можуть бути використані ті ж джерела інформації, що зазначені вище, а також неформальні думки знайомих професіоналів, які працюють у галузі клієнта, рекомендації незалежних аналітиків, новини та звіти спеціалізованих агенцій ділової інформації.

Обережність при виборі кредитної політики підприємства обумовлена ​​тим, що ведення підприємницької діяльності в нинішніх умовах пов'язане з економічною нестабільністю, що зберігається, численними комерційними ризиками. Саме в такій обстановці підприємства мають приймати відповідальні рішення, які торкаються не лише їхніх матеріальних інтересів, а й відповідно інтересів партнерів. Отже, розглянута проблема вибору кредитної політики стосовно покупців продукції є важливою практично для всіх, хто займається підприємницькою діяльністю.

Основною господарською одиницею в економіці будь-якої держави є підприємство, яке виступає в різних організаційно-правових формах: одноосібні господарства, повне товариство, товариства з обмеженою відповідальністю, акціонерні товариства і т.д. Спільним їм є те, що відповідно до чинного законодавства вони зобов'язані подавати до державних органів певний набір інформації про свою господарську діяльність. І несуть за її точність матеріальну та адміністративну відповідальність. Решта економічних показників, зазвичай, ховаються організаціями під приводом комерційної таємниці, доступом до якої можливий лише оперативним шляхом.

Звідси випливає один із важливих висновків: економічні показники діяльності організацій є неповними, одержати їх досить важко. Тільки акціонерні товариства надають досить велику інформацію себе у своїх річних звітах перед акціонерами. Це істотно впливає формування кредитної політики стосовно конкретному покупателю. Очевидно, що в умовах великої кількості неплатежів, чим менше інформації про свою комерційну діяльність готове надати підприємство-покупець, тим жорсткішою буде щодо нього кредитна політика з боку продавця.

Відкрита інформація при відповідному застосуванні методів економічного аналізу може дати підприємству-продавцю можливість зробити точніші висновки про стан виробничої, збутової та фінансової програми організації, яка виступає у ролі покупця.

Крім цього, у процесі вибору кредитної політики мають враховуватися такі основні фактори:

Сучасна комерційна та фінансова практика здійснення торгових операцій;

Загальний стан економіки, що визначає фінансові можливості покупців, рівень їхньої платоспроможності;

Кон'юнктура товарного ринку, що склалася, стан попиту на продукцію підприємства;

Потенційна здатність підприємства нарощувати обсяги виробництва продукції при розширенні можливостей її реалізації за рахунок надання кредиту;

Правові умови забезпечення стягнення дебіторської заборгованості;

Фінансові можливості підприємства щодо відволікання коштів у дебіторську заборгованість;

Фінансовий менталітет власників та менеджерів підприємства, їхнє ставлення до рівня допустимого ризику в процесі здійснення господарської діяльності.

Підприємствам, визначаючи тип кредитної політики, слід пам'ятати, що її жорсткий варіант негативно впливає зростання обсягу їхньої операційну діяльність і формування стійких комерційних зв'язків. У той самий час м'який варіант кредитної політики підприємства може викликати надмірне відволікання фінансових коштів, знизити рівень платоспроможності підприємства, викликати згодом значні витрати на стягнення боргів, а кінцевому підсумку знизити рентабельність оборотних засобів і капіталу.

Кредитна політика- це механізм управління дебіторської заборгованістю, що розробляється підприємством. Виробничо-комерційні підприємства формують кредитну політику при наданні покупцям товарного (комерційного) чи споживчого кредиту.

Оптимальна кредитна політика передбачає розширення товарного (комерційного) або споживчого кредиту доти, доки додаткова сума чистого прибутку від збільшення обсягу реалізації товарів не зрівняється із сумою втрат від відволікання коштів у дебіторську заборгованість, що її обслуговує. Ця умова може бути виражена таким чином:

Чпр > Тздз,

Де Чпр – додаткова сума чистого прибутку від реалізації товарів при наданні товарного (комерційного) чи споживчого кредиту;

Тздз - поточні витрати, пов'язані з обслуговуванням дебіторської заборгованості та втратою доходу при відволіканні від неї коштів підприємства.

Інструменти кредитної політики

Кредитна стратегія підприємства передбачає використання інструментів кредитної політики. Охарактеризуємо докладніше ці інструменти.

1. Аналіз залучення та використання кредитних (позикових) коштів у попередньому періоді. Мета такого аналізу – виявлення обсягу, складу та форм залучення позикових коштів підприємством, а також оцінка ефективності їх використання.

• вивчається динаміка загального обсягу залучення позикових коштів у аналізованому періоді; темпи цієї динаміки порівнюються з темпами приросту суми власних ресурсів, обсягів операційної та інвестиційної діяльності, загальної суми активів підприємства.
• визначаються форми залучення позикових коштів, аналізуються у поступовій динаміці питому вагу сформованого фінансового кредиту та внутрішньої кредиторську заборгованість у сумі позикових коштів, використовуваних підприємством.
• визначається співвідношення обсягів позикових коштів, що використовуються підприємством, за періодом їх залучення. З цією метою проводитися відповідне угруповання використовуваного позикового капіталу за цією ознакою, вивчається динаміка співвідношення коротко- та довгострокових оборотних та необоротних активів.
• вивчається склад конкретних кредиторів підприємства та умови надання ними різних форм фінансового та товарного (комерційних) кредитів. Ці умови аналізуються з позицій їх відповідності кон'юнктурі фінансового та товарного ринків.
• вивчається ефективність використання позикових коштів у цілому та окремих їх форм на підприємстві. З цією метою використовуються показники оборотності та рентабельності позикового капіталу. Перша група цих показників зіставляється у процесі аналізу із середнім періодом обороту власного капіталу.

Результати проведеного аналізу - основа оцінки доцільності використання позикових коштів на підприємстві в обсягах і формах, що склалися.

2. Визначення цілей залучення кредитних коштів у майбутньому періоді.Ці кошти залучаються підприємством на цільовій основі, це умова подальшого їх використання. Цілі залучення позикових коштів підприємства:

• поповнення необхідного обсягу постійної частини оборотних активів Більшість виробничих підприємств немає можливості фінансувати повністю оборотні активи з допомогою власного капіталу. Значна частина фінансується з допомогою позикових коштів;
• формування змінної частини оборотних активів Яку б модель фінансування активів не використовувало підприємство, змінна частина оборотних активів частково чи повністю фінансується з допомогою позикових коштів;
• формування недостатнього обсягу інвестиційних ресурсів. Метою залучення позикових коштів у разі є необхідність прискорення проектів підприємства (нове будівництво, реконструкція, модернізація), оновлення основних засобів (фінансовий лізинг) тощо.
• забезпечення соціально-побутових потреб працівників. У цих випадках позикові кошти залучаються для видачі позичок працівникам на індивідуальне житлове будівництво, облаштування садових та городніх ділянок та інші аналогічні цілі.
• інші тимчасові потреби. Принцип цільового залучення позикових коштів забезпечується й у разі, хоча таке залучення короткостроково й у невеликих обсягах.

3. Визначення граничного обсягу залучення кредитних коштів.Максимальний обсяг цього залучення диктується двома умовами:

а. Ефектом фінансового левериджу. Оскільки обсяг власних фінансових ресурсів формується попередньому етапі, сума використовуваного власного капіталу визначено заздалегідь. По відношенню до неї розраховується коефіцієнт фінансового левериджу (коефіцієнт фінансування), за якого його ефект буде максимальним. З урахуванням суми власного капіталу у майбутньому періоді та розрахованого коефіцієнта фінансового левериджу обчислюється граничний обсяг позикових коштів, що забезпечує ефективне використання власного капіталу.

Ефект фінансового важеля - це збільшення рентабельності власні кошти, одержуване завдяки використанню кредиту, попри платність останнього. Ця формула відкриває перед фінансовим менеджером можливості:

• визначення безпечного обсягу позикових коштів, розрахунку допустимих умов кредитування,
• полегшення податкового навантаження для підприємства,
• визначення доцільності придбання часток підприємства з тими чи іншими значеннями диференціала, плеча важеля та рівня ефекту фінансового важеля загалом.

б. Забезпеченням достатньої фінансової стійкості підприємства, що оцінюють як з позиції самого підприємства, так і з позиції можливих його кредиторів. Це забезпечить згодом зниження вартості залучення позикових коштів.

З урахуванням цих вимог підприємство встановлює ліміт використання позикових коштів у господарській діяльності.

4. Оцінка вартості залучення кредитів із різних джерел.Така оцінка проводиться у розрізі різних форм позикового, що залучається підприємством із зовнішніх та внутрішніх джерел. Результати такої оцінки є основою управлінських рішень щодо вибору альтернативних джерел залучення позикових коштів, що забезпечують задоволення потреб підприємства у позиковому капіталі.

5. Визначення співвідношення обсягу позикових коштів, що залучаються на коротко- та довгостроковій основі.Розрахунок потреби у обсягах коротко - і довгострокових позикових коштів обгрунтовується з метою їх використання у майбутньому періоді. На довгостроковий період (понад 1 рік) позикові кошти залучаються, як правило, для розширення обсягу власних основних засобів та формування недостатнього обсягу інвестиційних. На короткостроковий період позикові кошти залучаються всім інших цілей їх використання.

Розрахунок необхідного розміру позикових коштів у межах кожного періоду роблять у межах окремих цільових напрямів майбутнього використання. Мета цих розрахунків - встановлення термінів використання позикових коштів, що залучаються, для оптимізації співвідношення довго- і короткострокових видів. У цих розрахунків визначаються повний і середній термін використання позикових коштів. Повний термін використання позикових коштів включає три тимчасові періоди:

• термін корисного використання - період часу, протягом якого підприємство безпосередньо використовує надані позикові кошти у господарській діяльності;
• пільговий період - період із моменту закінчення корисного використання позикових коштів на початок погашення боргу. Це резерв для акумуляції необхідних коштів;
• термін погашення - період часу, протягом якого відбувається повна виплата основного боргу та відсотків за позиковими коштами, що використовуються. Цей показник використовується у тих випадках, коли виплата основного боргу та відсотків здійснюється частинами за передбаченим графіком.

Розрахунок повного терміну використання позикових коштів здійснюється виходячи з цілей їх використання та сформованої на фінансовому ринку практиці встановлення пільгового періоду та строку погашення. Середній термін використання позикових коштівє середній розрахунковий період, протягом якого вони перебувають у використанні на підприємстві. Він визначається за такою формулою:

ССз = СПз / 2 + ЛП + ПП / 2

• ССЗ – середній термін використання позикових коштів;
• СПЗ – термін корисного використання позикових коштів;
• ЛП – пільговий (граційний) період;
• ПП – термін погашення.

Середній термін використання позикових коштів визначається:

• за кожним цільовим напрямом залучення цих коштів;
• за обсягом їх залучення на коротко- та довгостроковій основі;
• за сумою позикових коштів, що залучається в цілому.

Співвідношення позикових коштів, що залучаються на коротко- та довгостроковій основі, може бути оптимізовано з урахуванням вартості залучення.

6. Визначення форм залучення кредитних коштів, які диференціюються у межах фінансового кредиту, товарного кредиту та інших форм. Вибирають форми залучення позикових коштів відповідно до цілей та специфіки господарської діяльності.

7. Визначення складу кредиторів.Цей склад визначається формами залучення позикових коштів. Кредитори підприємства - постійні постачальники, із якими встановлено тривалі комерційні зв'язку, і навіть комерційний банк, здійснює розрахунково-касове обслуговування.

8. Формування умов залучення кредитів.До цих умов належать:

а. Термін надання кредиту – визначальна умова. Оптимальним є термін надання кредиту, протягом якого повністю реалізується мета залучення (наприклад, іпотечний кредит - на термін реалізації інвестиційного проекту; товарний кредит - на період повної реалізації закуплених товарів тощо).

б. Ставка відсотка за кредит - характеризується трьома параметрами: формою, видом та розміром.

в. Умови виплати суми відсотка – характеризується порядком виплати. Цей порядок зводиться до трьох варіантів:

• виплати усієї суми відсотка у момент надання кредиту;
• виплату суми відсотка рівномірними частинами;
• виплати всієї суми відсотка на момент сплати суми основного долга.

За інших рівних умов кращий третій варіант.

м. Умови виплати суми основного боргу – характеризуються передбачуваними періодами його повернення. Ці умови зводяться до трьох варіантів:

• часткове повернення суми основного боргу протягом загального періоду функціонування кредиту;
• повного повернення всієї суми боргу після закінчення терміну використання кредиту;
• поверненню основної частини боргу з наданням пільгового періоду після закінчення терміну корисного використання кредиту.

За інших рівних умов третій варіант є для підприємства кращим.

е. Інші умови, пов'язані з отриманням кредиту - передбачають:

• необхідність страхування,
• виплати додаткової комісійної винагороди банку,
• різний рівень розміру кредиту стосовно сумі застави чи застави тощо.

9. Ефективне використання залучених кредитів.Критерієм такої ефективності виступають показники оборотності та рентабельності капіталу.

10. Своєчасні розрахунки за отриманими кредитами.Для цього за великими кредитами може заздалегідь резервуватися спеціальний фонд. Платежі за кредитами включаються до платіжного календаря та контролюються в процесі моніторингу поточної фінансової діяльності. На підприємства, що залучають великий обсяг позикових коштів у формі фінансового та товарного (комерційного) кредиту, політика залучення позикових коштів деталізується потім у межах зазначених форм кредиту.

Сторінка була корисною?

Ще знайдено про кредитну політику

1. Про аналіз впливу кредитної політики підприємства на стан дебіторської заборгованості
   Теоретично і практично розрізняють переважно такі два різновиду кредитної політики які можуть вплинути на величину включаються до розрахунку окремих доданків коефіцієнта оборотності
2. Формування кредитного рейтингу покупців з метою диференціації умов комерційного кредиту
   Грамотно розроблена кредитна політика дозволяє максимізувати грошовий потік і компенсувати ризик, що приймається на себе компанією що в
3. Аналіз дебіторської заборгованості комерційної організації
   Зміна ринкових умов призводить до необхідності перегляду організацією своєї кредитної політики Кредитна політика щодо дебіторів повинна складатися із загальних напрямів, за якими прийматиметься
4. Про систематизацію заходів щодо запобігання простроченій дебіторській заборгованості підприємства
   У цих випадках підприємству необхідно грамотно визначити умови відстрочення або розстрочення надходжень, а значить розробити оптимальну кредитну політику. Кредитна політика організації являє собою систему заходів та правил, що формалізують порядок надання комерційних кредитів.
5. Кредитна політика підприємства: перехід до системного управління
   З огляду на це визначення характеру кредитної політики ступінь її агресивності багатофакторна проблема не має однозначного рішення Дилема з якою стикається
6. Чинники, що впливають на оборотність дебіторської заборгованості
   Отримані дані та результати будуть корисними для компаній, які займаються розробкою та удосконаленням кредитної політики Введення Дебіторська заборгованість залишається однією з важливих частин активів підприємств та комерційних фірм
7. Системний підхід до управління дебіторською заборгованістю
   Вони ж пропонують механізми, що дозволяють впливати на її величину через кредитну політику Незважаючи на загальне розуміння мети управління дебіторською заборгованістю в науковій літературі, немає єдності
8. Інструментарій управління дебіторською заборгованістю підприємства
   Значний вплив на вікову структуру дебіторської заборгованості підприємства має тип його кредитної політики Агресивна кредитна політика підприємства зміщує структуру його дебіторської заборгованості у бік заборгованості з
9. Грошово-кредитна політика
   Грошово-кредитна політика - є сукупністю дій держави у сфері грошового обігу та кредиту спрямованих на
10. Чинники, що впливають на освіту та погашення дебіторської заборгованості
    У З Зіміна вважаємо що обидва вищевказані фактори взаємодоповнюють один одного і цілком логічно їх об'єднати в одну групу назвавши її ефективність грошово-кредитної політики На наш погляд ця група акцентує увагу на кількості грошей, що перебувають в обігу
11. Управління кредитним портфелем організації
    Зроблено висновок про те, що для формування ефективної кредитної політики організації можливе використання традиційних інструментів управління кредитним портфелем кредитної організації Управління дебіторською заборгованістю
12. Особливості фінансової політики компаній в умовах кризи
    Надано особливості кредитної політики в умовах кризи розглянуто заходи щодо стягнення простроченої дебіторської заборгованості Досліджено особливості політики
13. Комерційний банк
    Кредитна політика комерційного банку Кредитна політика комерційного банку це сукупність факторів документів та дій визначальних розвиток комерційного банку
14. Аналіз кредитних ризиків як один із сучасних способів удосконалення кредитної політики в АТ АТФБанк
    Аналіз кредитних ризиків є одним із сучасних способів удосконалення кредитної політики комерційного банку Кредитні операції - найприбутковіша стаття банківського бізнесу
15. Управління заборгованістю підприємства залізничного транспорту
    Для ефективного управління боргами на підприємствах повинна формуватися та здійснюватись особлива система адміністрування кредиторською заборгованістю та дебіторською заборгованістю тобто його кредитна політика Формування політики адміністрування заборгованості підприємства має реалізовуватись за такими напрямками 1. Формування оптимальної
16. Порівняльний аналіз методик оцінки фінансового стану сільгосптоваровиробників, що використовуються федеральним та регіональними банками
    Однак при виборі показників враховуються особливість клієнтури та кредитна політика банку. Так пріоритетним напрямком кредитної політики АТ Россельхозбанк є фінансування підприємств агропромислового комплексу
17. Аналіз та управління дебіторською заборгованістю в умовах фінансової кризи
    Формування кредитної політики З метою мінімізації ризиків виникнення сумнівної та безнадійної дебіторської заборгованості в умовах фінансової кризи
18. Аналіз кредиторської заборгованості та заходи, спрямовані на її зниження у підприємстві
    Зміну кредитної політики підприємства Кредитна політика в організації приймається зазвичай на рік після закінчення якого
19. Методичні підходи до оцінки кредитоспроможності сільськогосподарських організацій
    На цій основі мають бути вироблені відповідні підходи до вибудовування кредитної політики з підприємствами різних груп 5 Одним із способів подолання зазначених недоліків кредитної політики
20. Роль класифікації в управлінні дебіторською заборгованістю
    Слід зазначити, що зі збільшенням терміну погашення дебіторської заборгованості зростає ризик її неповернення, що вимагає більш жорсткої кредитної політики підприємства. Розглянуті вище ознаки ДЗ використовуються в бухгалтерському обліку для складання бухгалтерської звітності

Зміст

Вступ…………………………………………………………………………...3
1. Розробка кредитної політики в організації: етапи та форми контролю…………………………………………………………………………...6
1.1. Сутність та класифікація дебіторської заборгованості…….………6
1.2. Зміст, мета та завдання політики управління дебіторської заборгованості……………………………………………………………..8
1.3. Роль кредитної політики у системі управління дебіторську заборгованість…………………………………………………………….10
1.4. Оптимальна кредитна політика……………………………………….15
2. Аналіз основних показників з прикладу ВАТ «РЖДстрой»………..22
2.1. Аналіз структури активу балансу……………………………………….23
2.2. Аналіз структури пасиву баланса……………………………………...29
2.3. Оцінка фінансової стійкості підприємства……………………….35
2.4. Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства……………42
2.5. Аналіз та оцінки ефективності поточної діяльності (ділової активності)………………………………………………………………..48
2.6. Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства……….53
2.7. Аналіз показників рентабельності……………………………………57
2.8. Прогнозування можливого банкрутства підприємства за допомогою п'ятифакторної моделі Е. Альтмана……………………………………60
2.9. Аналіз беззбитковості підприємства…………………………………...62
2.10. Ефект фінансового важеля…………………………………………….64
Заключение……………………………………………………………………….68
Список литературы………………………………………………………………71
Додаток 1…………………………………………………………………….72
Додаток 2…………………………………………………………………….75
Додаток 3……………………………………………………………...……..76
Вступ

У процесі фінансово-господарську діяльність підприємства постійно виникає потреба у проведенні розрахунків зі своїми контрагентами, бюджетом, податковими органами. Відвантажуючи продукцію чи надаючи послуги, підприємство, зазвичай, не отримує гроші на оплату негайно, тобто воно кредитує своїх покупців. Тому протягом періоду з моменту відвантаження продукції досі надходження платежу кошти підприємства омертвлені як дебіторську заборгованість. Її рівень визначається багатьма чинниками: видом продукції, ємністю ринку, ступенем насиченості ринку цією продукцією, умовами договору, прийнятої для підприємства системою розрахунків. Останній чинник є особливо важливим для фінансового менеджера в контексті планування поточних грошових потоків.
Управління дебіторську заборгованість передбачає передусім контролю над оборотністю коштів у розрахунках. Прискорення оборотності у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція.
Раціональна організація контролю за станом розрахунків сприяє зміцненню договірної та розрахункової дисципліни, скорочення дебіторської та кредиторської заборгованості, прискорення оборотності оборотних коштів та, отже, поліпшення фінансового стану підприємства. Збільшення чи зменшення дебіторську чи кредиторську заборгованість призводить до зміни фінансового стану підприємства. Необхідно проводити моніторинг та аналіз стану розрахунків. Для цього використовують дані бухгалтерського обліку та звітність.
Будь-яке підприємство у структурі поточних активів має дебіторську заборгованість, розмір якої найчастіше значний. Конкуренція та прагнення збільшення обсягів реалізації продукції змушують застосовувати товарний (комерційний) кредит, тобто продавати свою продукцію з відстрочкою платежу. Однак надмірна тяга до розширення ринку збуту із застосуванням такого способу продажу може спровокувати неконтрольоване зростання дебіторської заборгованості та зниження ліквідності. У цьому підприємство саме ризикує стати неплатоспроможним через дефіцит коштів. Адже він має власні зобов'язання перед постачальниками товарів та послуг.
Для підприємства надання безвідсоткового товарного кредиту покупцям виправдано лише тоді, коли вигода від продажу з відстрочкою платежу буде хоча б не меншою за витрати на такий кредит. Контроль та управління дебіторською заборгованістю можуть позбавити компанію від зазначених проблем, а отже, підвищити економічне виживання у складному світі бізнесу.
Сама собою дебіторська заборгованість має як негативні боку, а й позитивні. Її наявність говорить про привабливість і конкурентоспроможність продукції, що дозволяє залучити покупців, у тому числі які зазнають фінансових труднощів. Однак дефіцит коштів, відволікання фінансових ресурсів підприємства та ризики виникнення безнадійної дебіторської заборгованості значно переважують цю шальку терезів.
Головне завдання управлінців полягає у побудові такої системи прийняття рішень, яка дозволила б оцінювати та порівнювати вигоди та ризики під час укладання угод з відстрочкою платежу. Тому для досягнення оптимальної величини дебіторської заборгованості та забезпечення своєчасного її погашення розробляється та регулярно переглядається кредитна політика. Кредитна політика має відповідати стратегії розвитку підприємства та має на увазі вирішення головних питань:
· Яким контрагентам можна надавати товарний кредит, а яким небажано;
· На яких умовах і на який термін надається такий кредит;
· Який порядок вилучення дебіторської заборгованості.
Мета кредитної політики має узгоджуватися зі стратегією розвитку компанії. Як правило, метою може бути збільшення обсягу продажу та прибутковості активів підприємства з одночасним скороченням ризику неплатоспроможності. Метою кредитної політики може стати вибудовування надійних довгострокових відносин із покупцями і таке вилучення заборгованості, яке не загрожує цим відносинам.
Метою виконання курсової роботи є систематизація, поглиблення та закріплення отриманих знань, а також набуття практичних навичок самостійного вирішення конкретних завдань.
При визначенні мети було поставлено основні завдання курсової роботи, такі як:
· Розробка кредитної політики в організації: етапи та форми контролю;
· Аналіз основних показників компанії ВАТ «РЖДбуд»

1. Розробка кредитної політики в організації: етапи та форми контролю
1.1. Сутність та класифікація дебіторської заборгованості
У процесі фінансово-господарську діяльність організацій постійно виникає потреба у проведенні розрахунків зі своїми контрагентами, бюджетом, податковими органами та інші дебіторами і кредиторами. Відвантажуючи продукцію або виконуючи роботи, надаючи послуги, суб'єкт господарювання, як правило, не отримує гроші в оплату негайно, тобто він кредитує покупців. Тому протягом періоду від моменту відвантаження до моменту надходження платежу кошти утворюють дебіторську заборгованість.
Економічна природа дебіторську заборгованість багатогранна, у вітчизняних і зарубіжних учених-економістів при формулюванні її визначення є кілька поширених точок зору. .
Відповідно до однієї з них, під дебіторською заборгованістю слід розуміти заборгованість перед організацією різних юридичних та фізичних осіб, що виникає в ході господарської діяльності. Дане твердження в основі своїй має балансове рівняння, яке виводиться завдяки властивостям подвійного запису, де кожна господарська операція відображається в однаковій сумі за дебетом та кредитом різних рахунків, і організація виступає в ролі дебітора та кредитора. .
З позиції маркетингової політики організації низка авторів розглядають дебіторську заборгованість як інструмент стимулювання попиту. Під впливом ринкової конкуренції суб'єкти господарювання прагнуть залучити якнайбільше покупців, надавши їм відстрочку оплати товарів, що придбаваються, що приносить вигоду у вигляді збільшення обсягу продажів. В даному випадку дебіторська заборгованість є очікуваною та запланованою в рамках кредитної політики організації. У зв'язку з цим однією з невирішених методичних проблем є проблема оцінки ефективності використання стимулюючої дебіторської заборгованості як маркетингового важеля, що збільшує попит на продукцію (роботи, послуги) та обсяг продажу. .
У рамках наступного підходу дебіторська заборгованість сприймається як форма інвестування. Організації, надаючи дебіторську заборгованість як відстрочки (розстрочки) платежу за реалізовану продукцію (роботи, послуги), відволікають свої оборотні кошти у розрахунки на неможливо довгі терміни і цим кредитують своїх контрагентів, формують ризикове середовище безповоротних товарних кредитів за дуже довгих термінах расчета. У свою чергу, власне фінансування такі організації здійснюють за рахунок позикових коштів, чим трансформують свої борги в борги по відношенню до себе. .
Ряд вітчизняних та зарубіжних економістів розглядають дебіторську заборгованість як інструмент управління обіговим капіталом організації. Звідси дебіторська заборгованість є вкладення коштів та розширення продажу в кредит з метою збільшення обсягу реалізації та власного капіталу. Цей підхід, з погляду, скоріш описує властивості дебіторську заборгованість. .
Під дебіторською заборгованістю розуміється право вимоги організації на надходження фінансових та нефінансових активів, що виникає із зобов'язань юридичних та фізичних осіб за договором у ході господарської діяльності, з метою забезпечення прийнятного рівня фінансової стійкості. .
Класифікація дебіторську заборгованість.
Класифікаційна ознака Класифікаційна група
Ступінь ліквідності Високоліквідний, середньоліквідний, неліквідний
Елементи Заборгованість покупців та замовників; векселі для отримання; аванси видані; заборгованість залежних та дочірніх товариств; інші дебітори
Строки освіти Короткострокова; середньострокова; довгострокова
Доцільність освіти Виправдана; невиправдана
Забезпеченість гарантіями Забезпечена; не забезпечена
Ступінь надійності повернення Надійна; сумнівна; безнадійна
Ступінь схильності до планування Планована; не запланована
Можливість здійснення контролю Контрольована; не контрольована

1.2. Зміст, ціль та завдання політики управління дебіторської заборгованості
Згідно зі статистикою, 20-25% усіх активів типового промислового підприємства становить дебіторська заборгованість, тоді як кредиторська заборгованість – 10-15% пасивів.
Дебіторська заборгованість становить значну частину активів підприємств у сучасній економіці. Зважаючи на ці факти, слід визнати, що управління дебіторською заборгованістю - важлива частина короткострокової фінансової політики фірми. Воно прямо впливає прибутковість підприємства. Крім очевидних міркувань, які у тому, що швидше покупець оплатить товар, то швидше отримані гроші буде вкладено у оборот фірми, слід, що наявність дебіторську заборгованість породжує витрати підприємства, явні і неявні. До останніх треба віднести втрачені відсотки від неефективних інвестицій, омертвлених у дебіторській заборгованості, що довго не оплачується. Високий рівень цих витрат знижує і бухгалтерський, і економічний прибуток підприємства.
Ефективне управління дебіторську заборгованість також є найважливішою характеристикою ліквідності фірми, оскільки що менше коштів омертвляється в дебіторську заборгованість, що менше в неї «поганих» боргів, то коротше цикл грошового звернення, то швидше і акуратніше вона сама оплачує свої зобов'язання. І кредитори, і рейтингові агенції уважно вивчатимуть дебіторську заборгованість компанії, вирішуючи питання її кредитоспроможності, її кредитного рейтингу.
З метою ефективного управління дебіторською заборгованістю на підприємствах повинна розроблятися і здійснюватися особлива фінансова політика управління дебіторською заборгованістю.
Управління дебіторської заборгованістю включає такі напрями діяльності:
· Контроль за утворенням та станом дебіторської заборгованості;
· Визначення політики надання кредиту та інкасації для різних груп покупців та видів продукції (кредитної політики);
· Аналіз та ранжування клієнтів (на основі кредитних історій);
· Контроль розрахунків з дебіторами за відстроченими та простроченими заборгованостями (на основі реєстру старіння дебіторської заборгованості);
· Прогноз надходжень коштів від дебіторів (з урахуванням коефіцієнтів інкасації);
· Визначення прийомів прискорення запитання боргів та зменшення безнадійних боргів.

1.3. Роль кредитної політики у системі управління дебіторську заборгованість
Найважливішою функцією аналізу фінансового стану компанії є подання керівництву компанії відомостей, на основі яких приймаються необхідні для розвитку, досягнення поставлених перед компанією цілей, забезпечення фінансової стійкості та благополуччя підприємства рішення.
Дилема, з якою стикається менеджмент підприємства: з одного боку, бажання продавати продукцію за передоплатою з метою скорочення фінансового циклу та швидкого повернення коштів за відвантажену готову продукцію, що у свою чергу може відлякати багатьох потенційних клієнтів, а з іншого – прагнення розширити обсяги продажу за рахунок надання пільгових умов оплати, що може призвести до скорочення власних оборотних коштів та додаткових операційних витрат внаслідок необхідності залучення позикових коштів, - настільки очевидна. Зрештою, всі дії менеджменту, на наш погляд, мають бути орієнтовані на забезпечення фінансової стійкості підприємства, зростання його ринкової вартості, що створює об'єктивну необхідність формувати систему цілей та оцінювати ефективність кредитної політики саме з цієї точки зору.
Кредитна політика підприємства є сукупність принципів управління дебіторської та кредиторської заборгованостями. Обсяг, оборотність та динаміка кредиторської та дебіторської заборгованостей впливають на всю систему показників фінансового стану підприємства: на ефективність діяльності, через показники виручки від реалізації та витрат на залучення коштів; на ділову активність через показники оборотності кредиторської та дебіторської заборгованостей. Також ці показники є ключовими у визначенні платоспроможності, ліквідності та фінансової стійкості компанії.
Прогрес управління дебіторську заборгованість неможливий без кредитної політики - зведення правил, які регламентують надання комерційного кредиту і порядок стягнення дебіторську заборгованість підприємство. Кредитна політика приймається на рік, після якого уточнюються цілі та завдання, прийняті стандарти, підходи та умови на підприємство.
Кредитна політика підприємства відповідає на чотири питання:
1. кому надавати кредит?
2. який термін?
3. у яких розмірах?
4. які санкції за недотримання умов (клієнту/менеджеру)?
Надання кредиту не є центральною конкурентною перевагою компанії, тобто наголошувати на цьому увагу клієнта і в першу чергу заявляти про можливість надання кредиту на переговорах при роботі з клієнтами заборонено. Тому в ході ведення переговорів завжди слід намагатися працювати з передоплатою. Якщо повна передоплата неможлива, слід спробувати отримати часткову передоплату. І лише у випадку, коли клієнт наводить переконливі аргументи у необхідності надання йому кредиту, і за умови, що даний клієнт становить інтерес для Компанії (є цільовим), слід розпочати обговорення запропонованих компанією умов кредитування.
Розмір кредиту та можливі терміни надаються індивідуально та залежать від різних перевірок, результатів яких менеджер на початкових переговорах не може знати, отже, щось обіцяти клієнту заздалегідь не можна. З цього приводу доречна фраза: «Так, у нас є така можливість, ми кредитуємо своїх клієнтів, для цього ви повинні надати низку документів, ми розглянемо їх та ухвалимо рішення» (контекст: так ми кредитуємо своїх клієнтів, але кредит треба заслужити (кредитна історія, певний обсяг вибірки на місяць)), при цьому щось обіцяти не можна, тому що рішення комітету в принципі може бути негативним.
Розглядаючи дебіторську заборгованість як комерційний кредит покупцю, слід чітко розуміти, що, незважаючи на значні відмінності та специфіку діяльності підприємств реального сектора економіки порівняно з банками, загальна логіка кредитного процесу принципи надання кредиту повинні зберігатися. Більше того, той позитивний досвід, який накопичено у банківському секторі з менеджменту кредитних ризиків, треба безумовно враховувати. Зокрема, ідеологія клієнто-орієнтованого підходу, який одержав досить активний розвиток у банках, має знайти своє відображення і в практиці роботи підприємств: необхідно знати свого клієнта, розуміти специфіку його бізнесу, запроваджувати індивідуальні умови надання відстрочки платежу, встановлення кредитних лімітів, запровадження штрафних санкцій.
Крім того, кредитна політика та менеджмент дебіторської заборгованості мають перейти у системний процес на будь-якому підприємстві з персоніфікацією відповідальності за якість портфеля дебіторської заборгованості та ефективність чинної політики продажів. При цьому дії менеджменту слід диференціювати в залежності від стадії життєвого циклу дебіторської заборгованості: освіта (надання кредиту), моніторинг (термін надання відстрочки платежу не закінчився) та робота з проблемними кредитами (підприємство зіткнулося з неповерненням заборгованості після закінчення терміну дії договору). Цілком очевидно, що основні дії менеджменту з нівелювання кредитного ризику мають бути виконані саме на першій стадії.
p align="justify"> Вибір моделі управління оборотним капіталом, тобто ступеня участі кредитних джерел у фінансуванні поточної діяльності фірми залежить також від виду і форми кредитування на підприємстві.
Фінансовий менеджер при розробці політики запозичень може вибирати альтернативні форми кредитного фінансування поточної діяльності підприємства, що найбільше відповідають особливостям його виробничо-комерційного циклу.
Розрізняють такі форми кредитування підприємства: фінансовий кредит, отриманий від банківських та небанківських фінансово-кредитних установ, комерційний кредит від постачальників, кредиторська заборгованість підприємства, заборгованість з емісії боргових цінних паперів. .
Форми кредитування підприємства Сутність та зміст форми кредитування підприємства
Банківський кредит Це основна форма кредиту, коли він кошти в тимчасове користування надаються банками. Він надається комерційним банком, який здійснює розрахунково-касове обслуговування підприємства. Хоча формально і має незабезпечений характер, але фактично забезпечується розміром дебіторську заборгованість підприємства, і навіть сумою його власних фінансових та інших активів, інформацію про які банк може отримати з урахуванням останнього звітного балансу. Варіантами надання підприємству бланкового кредиту є короткостроковий кредит на тимчасові потреби та сезонний кредит.
Контокорентний кредит Цей вид кредиту надається банком зазвичай під забезпечення, але це не є обов'язковим. При наданні цього кредиту банк відкриває підприємству контокорентний рахунок, на якому враховуються як кредитні, так і розрахункові операції. У європейській практиці кредитування (Великобританії та інших країнах) різновидом цієї форми банківського кредиту є «овердрафт».
Ломбардний кредит Такий кредит можна отримати підприємством під заклад високоліквідних активів. Розмір кредиту у разі відповідає певної частини (але не всієї) вартості переданих до закладу активів. Ця форма банківського кредиту також відноситься до короткострокового кредитування.
Іпотечний кредит Цей вид кредиту зазвичай надають банки, що спеціалізуються на видачі довгострокових позичок під заставу необоротних активів у матеріальній формі або всього майнового комплексу підприємства. При цьому закладене у банку майно продовжує використовуватись підприємством. Із припиненням видачі підприємствам незабезпечених довгострокових позичок, іпотечний кредит стає основною формою довгострокового їх кредитування
Роловерний кредит Він є однією з форм довгострокового банківського кредиту з пе........

Список літератури

1. І.А.Бланк: «Основи фінансового механізму», Київ, 2002 рік
2. Л.Т.Гіляровська: «Аналіз та оцінка фінансової стійкості комерційної організації», Санкт-Петербург, 2003 рік
3. Ю.Брігхем, Л.Гапенски: «Фінансовий менеджмент», Санкт-Петербург, 1999 рік
4. О.В.Єфімов: «Фінансовий аналіз», Москва, 2002 рік
5. Д. Є. Єндовицький, А. Н. Ісаєнко, В. А. Лубков: «Економічний аналіз активів організації», Москва, 2009 рік
6. М.Ю.Хромов: «Дебіторка.Повернення.Управління.Факторинг», Санкт-Петербург, 2008 рік
7. В.А.Гуляєв: «Реформа в металургії», Москва, 2005 рік
8. Т.В.Емельянова: «Економіка та соціологія праці», Москва, 2008 рік
9. Є.Ф.Кірєєва, І.Н.Жук, Т.І.Вуколова: «Управління фінансами підприємства», Москва, 2008 рік
10. "Планово-економічний відділ" №9, вересень 2009 рік
11. С.А.Міцнк: «Короткострокова фінансова політика на підприємстві», Москва, 2007 рік
12. Ю. Брігхем, В. В. Ковальов: «Фінансовий менеджмент», 1998 рік
13. Г.В.Савицька: «Методика комплексного аналізу господарської діяльності», Москва, 2008 рік
14. М.І. Баканов, А.Д.Шермет: "Теорія економічного аналізу", Москва. 2008 рік
15. Л.Є. Басовський, Є.Н.Басовська: «Комплексний економічний аналіз господарської діяльності», Москва, 2007 рік